从美股科技看海外AI进展-海外科技24年春季投资策略暨GenAI系列33
　　AI算力：业绩兑现持续进行中，关注需求侧AI应用爆发以及供给侧竞争格局变化。基于Transformer架构的大模型军备竞赛仍在持续，Scaling Laws+多模态,仍是迭代路径，算力需求强劲，推理侧需求陆续得到验证，未来市场空间取决于AI应用爆发。24年GPU供给仍偏紧，英伟达和AMD将充分受益，而AMDMI300系列爬坡、云厂自研ASIC芯片将加剧AI算力竞争，对此，英伟达将硬件迭代周期从两年缩短至一年并增强性价比，从GPU+CPU+网络（非以太网络）的算力集群层面提升竞争力。此外，ASIC芯片+超以太网络-博通、HBM美光/海力士、先进封装+代工-台积电都将保持较高景气度。
　　风险提示：大模型技术尚处于早期发展阶段，存在落地风险；内容和互联网平台监管环境变化风险；内容公司无法及时适应AI时代变革，在竞争中处于不利地位的风险。（详见正文）
　　(联系人：林起贤/刘洋/闫海/黄俊儒)