上游萤石价格上涨
　　截止2024年4月3日，萤石97%湿粉价格3460元/吨，相较于一个月前上涨4.8%，相较于一周前上涨3.0%。供给方面，受到政策管控影响，多地萤石矿山开工受限，酸级萤石粉供应紧张。需求方面，下游氢氟酸、氟化铝市场价格回暖，对萤石需求有所提振。萤石报价重心逐步攀升。
　　制冷剂价格高位震荡
　　近期制冷剂价格高位震荡。制冷剂需求端方面，空调生产旺季来临，空调排产情况较好。据奥维云网（AVC）排产监测数据，4月国内家用空调总排产2073万台，其中内销排产1205万台，同比增长18.5%，出口排产868万台，同比增长28.8%。此外，近期铜价上涨或导致空调涨价，故渠道商提前下单打款提货，也驱动空调排产高增。制冷剂供给端方面，受到配额影响，制冷剂供应偏紧。制冷剂价格整体呈现高位震荡。
　　截止2024年4月3日，R32价格为29000元/吨，相较于一个月前上涨18.4%，相较于一周前上涨3.6%；价差16035元/吨，相较于一个月前上涨28.2%，相较于一周前上涨3.5%。R125价格为44000元/吨，相较于一个月前上涨4.8%，相较于一周前持平；价差26933元/吨，相较于一个月前上涨2.9%，相较于一周前下降1.3%。R134a价格为32000元/吨，相较于一个月前持平，相较于一周前下降1.5%；价差16251元/吨，相较于一个月前下降6.4%，相较于一周前下降6.5%。
　　受第三代制冷剂价格高位震荡以及明年第二代制冷剂配额预计再次削减的影响，第二代制冷剂主流品种R22价格高位运行。截止2024年4月3日，R22价格为23000元/吨，相较于一个月前上涨4.5%，相较于一周前上涨2.2%；价差13567元/吨，相较于一个月前上涨2.4%，相较于一周前上涨2.2%。
　　投资建议
　　近期制冷剂价格高位震荡。随着空调生产旺季的来临，4月空调企业排产数据增幅明显，制冷剂下游需求提升，市场供需格局向好。中长期来看，第三代制冷剂配额方案落地，供给端趋于稳定。在空调等终端需求较为稳健的背景下，由第二代制冷剂逐渐退出所产生的供给缺口，有望拉动第三代制冷剂的需求，第三代制冷剂景气度有望上行。
　　风险提示
　　需求不及预期；政策变化的风险；原材料价格大幅波动的风险；第四代制冷剂商业化进程超预期等风险。