事件：
　　失业率回到3.8%，同时新增非农30.3万人，高于多数分析师的预期，显示就业市场仍偏强；时薪环比增速较上月上升，但是同比下降到4.1%。尽管债券市场收益率上行，但股票继续上行。美联储2024年5月会议降息的概率不到5%，期货市场预期的6月降息概率也降到50%左右。我们仍然认为美国经济总需求较高，劳动市场仍偏热，6月降息的可能性进一步下行。
　　失业率走低，劳动参与率上升
　　失业率回到3.8%，同时新增非农30.3万人，显示就业市场仍偏强。来自于家庭调查的新增就业数据3月高于雇主调查。2月数据第一次修正下修0.5万人，下修幅度较小。我们认为就业市场目前仍偏强，劳动力的供需仍位于需求略高于供给的水平。
　　工资通胀的压力继续缓解
　　时薪环比增速较上月上升，但是同比下降到4.1%，这对于缓解美联储的通胀担忧来讲是有利的。美联储主席鲍威尔在3月会议上说，就业市场强并不构成降息的阻碍，工资通胀持续回落或是重要条件。分行业看共8个行业时薪跑赢通胀，在13个行业中超过半数。3月每周工作时间34.4小时，较2月34.3小时上升。
　　非农就业新增又超预期，休闲酒店业也已经恢复到超过疫情前
　　3月新增非农又超预期，高于多数分析师预测，之前数据修正虽然下修，但是没有显著下修。3月季调同比就业增长还有近300万人。目前来看，同比新增就业衡量的劳动力市场热度开始回升，而且仍然略高于疫情前的水平。累计就业上，休闲酒店业已经恢复到超过疫情前水平1万人。
　　风险提示：美联储鹰派超预期，通货膨胀超预期。