核心观点
　　2024年2月受到春节影响，中汽协口径国内新能源车销量47.7万辆，同/环比-9.1%/-34.6%；乘联会口径新能源乘用车批售44.7万辆，同/环比-9.8%/-34.5%，渗透率34.5%，环比+1.9pct。预计3月电车同环比高增，国内电车批售85万辆（含商用），同比+30%，环比+78%，级别方面，2月B级新能源乘用车零售销量占比环比增长。预计Q1整体电动车销量206万辆，同比+30%，看好行业春季复苏。
　　行业动态信息
　　中汽协口径：2月国内新能源车（含商用）产/销量46.4/47.7万辆，同比-16.0/-9.1%，环比-41.0%/-34.6%。
　　乘联会口径：2月新能源乘用车批售/零售44.7/38.8万辆，同比9.8%/-11.7%，环比-34.5%/-41.9%；渗透率34.5%/35.8%，环比+0.2pct/+3.0pct。出口7.9万辆，同比+0.4%，环比-16.8%，渗透率26.4%，环比-0.4pct。
　　终端销量：新能源乘用车上险量37.2万辆，环比-42.8%。
　　1）级别方面，2月B级新能源乘用车零售销量占比环比增长。A级销量10.9万辆，B及以上销量18.9万辆，A00+A0销量9.0万辆。其中，B级占比环比+1.2pct至48.8%，系零跑C10PHEV/哪吒GT硬顶跑车/宝马i5/零跑C10 EV环比+401.0%/238.1%/220.0%/91.5%拉动。
　　2）车型方面，Model Y以3.6万销量、8.1%市占率位居第一。Model 3、比亚迪宋PLUSDM-i、比亚迪海豚依次位列二、三、四名，销量分别为2.4/1.8/1.4万辆，环比-18%/-21%/-27%，市占率分别为5.4%/3.9%/3.1%，环比+1.1pct/+0.7pct/+0.3pct。
　　3）车企方面，比亚迪以12.2万辆销量继续稳居第一，环比39.4%，市占率27.2%，环比-2.2pct。特斯拉中国位居第二，销量6.0万辆，环比-15.5%，市占率13.5%，环比+3.0pct。吉利汽车位居第三，销量3.4万辆，环比-49.1%，市占率为7.5%，环比-2.2pct。
　　投资建议：预计3月国内电车批售85万辆（含商用），同比+30%，环比+78%，预计Q1整体电动车销量206万辆，同比+30%，看好行业春季复苏。推荐宁德时代、科达利、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、亿纬锂能、当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、星源材质、新宙邦、芳源股份、珠海冠宇等。
　　风险分析
　　1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到政策波动、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、进口限制等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
　　3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。