供应端，国内进口铜精矿加工费保持低位，铜精矿港口库存也在持续去化，不过海外方面，非洲地区矿产铜项目增量正逐渐凸显，刚果（金）、赞比亚等国精矿含铜产量预计有较大增长。冶炼端，3月国内在废产粗铜增加的情况下，精铜原料紧张情况缓和，加上副产品价格上涨，冶炼厂生产动力仍足，4月预计在集中检修的背景下，精铜产出或有所下滑。需求端，本周精铜杆开工率为71.67%，较上周环比上升4.69个百分点，再生铜杆开工率为53.08%，较上周下降9.41个百分点。清明节前下游备库需求以及国网开始下单的情况下，精铜杆开工率回升，再生铜杆方面则在部分转产阳极铜的情况下开工率有所下滑。不过目前线缆企业多为存量订单生产，新增订单较为有限，对后市增长预期并不乐观。库存方面，LME铜库存11.55万吨，环比增0.24万吨，较去年同期增加4.6万吨，分地区看，欧洲地区增3350吨，亚洲地区增2175吨，美洲地区减3100吨。COMEX库存减548吨至2.67万吨。国内现货库存38.8万吨，环比减0.29万吨，同比增18万吨，国内精铜产出持续增长，下游消费在高铜价下恢复缓慢，库存仍维持高位。全球库存总计59.16万吨，环比增0.12万吨，同比增15万吨。整体来看，步入二季度，国内冶炼厂集中检修开始，市场对供应收紧预期也在持续发酵，不过目前因会议减产的情况实际尚未出现。同时再生铜原料供给增加令废产粗铜产量回升，粗铜加工费开始上涨，电解铜原料紧张情况也在一定程度上有所缓和。当前国内现货库存38.8万吨，仍处于历史高位，且去库速度偏缓，不过二季度伴随消费逐渐恢复以及铜价上涨预期也能刺激一定的下游补库量，加上中美两国经济数据向好，铜价预计仍然在减产预期以及宏观氛围下表现偏强。
　　本周关注点：
　　冶炼厂检修；下游需求恢复程度