报告要点：
　　PX：我们认为近端绝对价格存在支撑，4-5月PX份检修增多，供需预期改善，预估PXN重心上移，驱动性或有限。芳烃调油属性来看，一季度暂未兑现调油溢价，目前美国芳烃表现弱于汽油，关注未来二季度调油需求旺季兑现力度，主要指标集中于甲苯及纯苯韩国至美国出口量以及芳烃美亚价差走势，当前驱动一般，美国汽油裂解价差偏高，支撑尚存。基本面来看，2-3月份PX表现累库，累库预期超市场预期，现货压力较大，亚洲PXN显著压缩。4-5月份供需基本面预期改善，主要改善点在于PX中国以及亚洲地区装置检修量增多，供应损失增加，因此我们认为亚洲PXN较3月份重心上移，截至最新亚洲PXN约349美元/吨。另外，下游PTA端目前公布未来检修装置集中，PX需求损失环比3月份回升，关注下游PTA在现货低加工费下计划外检修动态。织造及终端需求来看，目前织造端新订单增量仍不佳，织造原料备货积极性一般，近期好转的数据在于短纤下游订单存在改善，短纤成品库存去化；长丝库存亦因下游补货而高位去化。后续关注的重点仍在于清明节后织造新订单增量。
　　风险点：原油价格波动；美国汽油需求走弱；织造新订单不佳