国际棉花市场：
　　供应端：美棉播种开启，产区气温较好，但面积增幅不及预期，关注播种进度；巴西、澳大利亚天气适宜，棉花维持增产预期。
　　需求端：美棉出口签约环比下滑，但中国进口需求持稳；印、巴、越纺织业开机率持稳，进口刚需仍存。
　　展望后市：短期，宏观影响棉价下跌，但美棉低库存事实难改，基金持仓维持高位，且东南亚刚性进口需求仍存，美棉旧作合约底部支撑较强，有望维持前期区间震荡格局。中长期，新棉开始播种，面积增幅不及预期，天气炒作窗口打开，叠加欧美服装补库带来乐观预期，棉价易涨难跌，关注4月实际种植与天气带来驱动。
　　国内棉花市场：
　　供应端：当前，全国公检量超过570万吨，商业库存高位，港口库存累积，供应宽松。纺企原料维持刚需采购，棉花销售进度缓慢，但资源集中在大型企业手中，销售基差持稳。
　　需求端：下游走货局部有所好转，棉纱累库速度放缓，部分纱厂调高报价，但整体改善有限，市场跟进幅度不大，在机订单继续缩量，新增订单仍以散小单为主，后市信心不足。
　　展望后市：短期，随着气温上升，终端新增订单有所好转，但整体幅度不大，棉纱库存压力仍存，叠加假期外盘下跌带来驱动，继续上涨驱动不足，维持区间震荡格局。中期，疆棉播种面积同比小幅下滑预期和播种期天气或将给棉价带来一定炒作空间，叠加长期来看全球供需格局转紧，棉价重心有望上移。
　　后需关注点：新季棉花种植情况，终端新增订单持续性。