周内期货市场表现看，国债期货多品种周内宽幅震荡，超长债表现偏强。截至周三收盘，TS2406收101.62，较上周三上涨0.04%；TF2406收103.14，较上周三上涨0.1%；T2406收104.07，较上周三上涨0.15%；TL2406收106.48，较上周三上涨0.77%；期货走势方面，周一受到周末公布的PMI数据利好影响，债弱股强，债市低开低走；周二周三PMI交易结束，跨季后资金面宽松，债市重回强势。
　　资金面上，央行本周累计投放60亿元，因有4500亿元逆回购到期，合计净回笼4440亿元，但季末资金压力消退，资金分层缓解，R007较月末回落近70bp至2.1%，DR007较月末回落近15bp至1.85%。
　　整体看，债市的主要逻辑没有改变，即地产未见拐点，居民信贷需求仍在低位，实体融资成本较高，以及资产荒行为延续。但近期考虑到人民币贬值压力加大，除降准外的宽货币政策短期预计较难出现，成为制约债市的边际利空因素。叠加二季度财政扩张预计提速，特别国债供应对于流动性的冲击，市场担忧资金面收敛，债市短期持续向上压力增大。
　　短期关注债券发行节奏以及流动性对于债市的冲击，中长期债牛格局不变。
　　风险点：债券供给节奏，汇率波动，政策出台等