前期回顾：境外：3月美元指数震荡，美债利率持平，黄金大幅上涨并创新高，美股整体及科技股上涨。境内：3月中国国债利率震荡小幅下行，人民币汇率偏弱震荡，A股震荡，各资产变化不大。
　　■本期主题：境外：美联储货币政策由紧转松是境外市场的全年交易主线，这将利多美元债、黄金和美股成长股。不过一季度以来，无论是美国经济，或是通胀数据均展现出了较强的粘性，市场对美联储降息预期的博弈一直有所反复，这个趋势暂未结束，这也将导致投资者在交易降息逻辑时可能会面临较多的波折。境内：市场风险偏好继续上行需要足够多的动力，但现在暂不具备足够有力的条件，“政策符合预期+基本面偏弱”的组合使得市场风险偏好短期有顶。
　　■市场前瞻及策略：1.美股：震荡上行，布局人工智能应用。2.美债：利率仍将有所反复，可分批进行配置。3.国内固收：利率下行节奏放缓，波动增多，持有但不追涨。4.国内权益：大盘震荡有压力。A股结构，红利为先，科技白马均衡配置。5.黄金：黄金仍处牛市，无需畏高；市场中性：震荡为主。CTA：震荡为主。