2024年3月11日-2024年3月29日，半导体行业指数回调
　　2024年3月11日-2024年3月29日，沪深300指数微幅下滑0.21%，上证综指微幅下滑0.16%；深证成指数微幅上涨0.34%，科创50下跌5.04%。行业指数方面，进入年报披露季，由于2023年为半导体行业底部区间，多数公司业绩表现不佳，申万半导体指数下跌4.31%，子板块全线回调。近两周内，英伟达举行GTC大会，发布多款新品，包括新一代计算平台Blackwell、人形机器人基础大模型GR00T、新一代集中式车载计算平台Thor等；这些产品和技术的发布将推动AI技术在各个领域的广泛应用，为各行各业带来新的发展机遇。小米SU7发布，引发市场高度关注，SU7座舱系统采用高通骁龙8295，智驾系统采用英伟达Orin X芯片和激光雷达方案；功率模块选用800V碳化硅高压平台，配备效率高达99.85%的SiC电控模块。
　　费指上行，DRAM产品价格进入振荡期
　　Q1美股表现较为亮眼，受AI热潮及科技龙头业绩向好影响，费城半导体指数保持上行态势。截至2024年3月28日费城半导体指数收于4905.21点，年初至今涨幅为21.93%，双周涨幅0.31%。
　　存储市场下游需求仍呈现结构性复苏，AI通用大模型持续发展叠加多元化AI应用终端进入落地初期，AI服务器的投建将持续带动DDR5及HBM需求的强劲增长；DDR5产品价格保持上行趋势。但3月农历新年备货需求已过，进入传统需求淡季，传统消费电子需求端反应平淡，渠道市场部分供应商存在资金压力从而小幅降价出货，传统Dram产品现货价格出现小幅下跌。China Flash market数据显示近期受季末市场成交动力不足，SSD行情进入平稳期，行业市场及渠道市场价格均与前两周持平。
　　投资建议
　　AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮AI基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU等多种半导体硬件的市场需求。传统消费电子领域复苏在望，半导体产业库存去化已有显著成效，需求端消费电子领域有望出现温和反弹。晶圆代工行业的竞争加剧，2024年上半年价格预计位于低位，利好上游IC设计企业。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；宏观政策变化不及预期