微盘股中的“初创者”、“稳定型”、“堕天使”
　　1.根据OSAM研究，按微盘股的市值变化特征，可将其划分为三种类型：稳定型、堕天使和初创者。堕天使组合（年化38.4%）表现最佳，稳定型组合（年化28.1%）与整体微盘走势接近，而初创者组合（年化15.9%）表现最差。
　　2.营业收入增速和盈利能力并非股价上涨的驱动力。“壳”价值提供的下跌底线与业绩改善时较好弹性使得堕天使组合长期有着微盘中最高的收益。流通市值占总市值比例较低或为初创者组合收益低于微盘平均的原因之一。避开初创者而关注堕天使能有效获取微盘中蕴含的alpha。
　　大类资产量化观点
　　1.权益：分歧度开启下行，四月行情可期。景气度逐步提升，斜率仍较为平缓。信用扩张2月边际减弱，预期3月继续较弱状态。未来市场分歧度预计以下行为主，叠加景气度上行，行情可期。A股赔率仍处极端水平，外资当前未有明显负面影响。
　　2.利率：4月10Y国债利率或下行7BP至2.22%。通货膨胀因子继续回落，内部有背离，短期利率因子回落，延续宽松。电解铜与螺纹钢价格背离下，对国债利率影响仍然是螺纹钢占主导。整体可能驱动4月10Y利率下行。
　　3.黄金：胜率赔率皆优，上涨趋势观点不变。胜率来看，美国就业因子小幅下行，财政因子继续上升。赔率来看，实际利率仍处高位，若继续下行仍是利好。
　　4.地产：供给侧有所回暖，需求继续降温。压力指数从0.74降至0.72。供给端压力下降，土拍市场有所回暖；需求端压力上升，量价和个人住房贷款回落。
　　市场风格量化观点
　　1.价值成长红利：成长风格具备延续基础。3月看好成长策略获得正超额收益，按策略规则4月建议继续配置成长；美债收益率下行周期逐步确认，配置成长类资产长期占优；价值、成长拥挤度皆下降，离散度方面价值略微优于成长。
　　2.大小市值：关注度、拥挤度、季节效应均看好大盘。机构关注度继续偏大盘，大趋势角度更看好大盘；小盘拥挤度仍维持极高水平，风险未解除；4月大盘风格统计上显著占优，胜率78.6%。综合模型三维度均看好大盘。
　　行业配置量化观点
　　1.多维行业配置策略，推荐交通运输10%、电力及公用事业10%、家电10%、通信10%、轻工制造10%、食品饮料10%、钢铁4%、建筑4%、国防军工4%、汽车4%、消费者服务4%。今年以来实现收益-1.02%，相对于中信一级行业等权基准的超额收益为0.75%。
　　2.胜率赔率策略，推荐当下高胜率高赔率的行业：交通运输、电力及公用事业、家电、通信、轻工制造、食品饮料。
　　3.出清反转策略，推荐处在行业出清结束、需求上升、竞争格局改善的行业，本期不作推荐。
　　4.宏观驱动戴维斯双击策略，每季度末推荐下一季度景气度与估值有望双击的行业，2024年Q2推荐：钢铁、建筑、国防军工、汽车、消费者服务。
　　风险提示：量化模型基于历史数据，市场未来可能发生变化，策略模型有失效可能；模型采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险。