起源于中国上海，专注于亚太市场的寿险公司。1919年，友邦保险在上海成立并逐渐将业务拓展到东南亚地区，后续在文莱，澳大利亚等地区也开展保险业务。1992年重返中国内地，2010年以当年全球第三大IPO身份于港交所上市。公司股权结构分散，目前持股比例5%以上的股东均为长期财务投资者，没有控股股东与实际控制人，有利于公司实施更符合多数股东的经营策略，保障公司健康发展。
　　疫情防控进入新阶段后，公司经营业绩好转，盈利能力回升。2023年公司总资产规模为2863.2亿美元，同比增长5.9%；实现保险收益175.1亿美元，同比增长7.3%，实现投资回报125.7亿美元，扭亏为盈。主营业务收入回升带动公司纯利增长，2023年实现纯利37.6亿美元，同比增长13%。2023年公司盈利能力回升，ROE为9.1%，同比增长1.6pct。
　　保险业务复苏明显，投资业务风格稳健。2023年疫情影响缩小后，公司保险业务复苏明显，2023年实现总加权保费收入379.4亿美元，同比增长4.9%，新单业务表现较好，2023年实现年化新保费收入76.5亿美元，同比增长41.5%，创历史新高。实现NBV40.3亿美元，同比增长30.5%。2023年公司新业务价值率为52.6%，对比同业优势显著。2023年公司金融投资规模为2685.5亿美元，同比增长6.7%。保单持有人及股东投资固收产品中，信贷评级在A类及以上的产品占比达65.1%，体现公司投资稳健性。
　　2023年疫情影响缩小后，各子公司业务复苏态势较好。2020年友邦中国完成“分改子”后，在集团内战略地位日益显现，疫情期间（2020-2022年）NBV贡献比例在集团内排名第一，2023年实现NBV10.37亿美元，同比增长13.2%，贡献占比仅次于香港市场。友邦香港在疫情前一直是公司年化新保费和NBV最大来源，疫情期间被友邦中国超过，2023年疫情影响缩小后，内陆赴港投保金额回升，带动友邦香港年化新保费和NBV回升，2023年实现年化新保费24.1亿美元，同比增长123.3%，实现NBV14.3亿美元，同比增长81.7%，重回集团内NBV最大来源。“新马泰”市场2023年实现年化新保费18.2亿美元，同比增长12.2%，实现NBV14.3亿美元，同比增长14.8%。
　　投资建议：2023年后，中国内地前往香港购买保险金额增加，同时公司“最优秀代理”渠道优势得以凸显，利好公司保险业务业绩回升。随着全球经济复苏，公司投资业绩或将继续提升，维持“买入”评级。
　　风险提示：公司业绩不及预期，监管政策发生改变，疫情反复影响等。