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>> 国泰君安期货-沥青:弱需求继续打压价格-240403
上传日期:   2024/4/3 大小:   570KB
格式:   pdf  共3页 来源:   国泰君安期货
评级:   -- 作者:   王涵西
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【趋势强度】
  沥青趋势强度:1
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
  【策略推荐】
  成本方面,短期原油或维持震荡走势,而从沥青自身供需情况来看,当前需求依然清淡,厂库社库或维持累库态势,关注后续平衡情况。
  策略方面,单边上,BU预计将维持区间震荡;月间套利和盘面利润上,建议暂时观望,弱势需求压制近端价格,但启动节点具有不确定性,油价偏强则压缩短期利润空间。
  【观点及建议】
  昨夜,BU延续日内走势偏强震荡。成本方面,隔夜原油大幅走强。短期来看,俄乌对抗升级助推看涨情绪,但考虑到OPEC+减产执行情况不稳定以及中东地缘冲突仍有起伏,短期油价或维持震荡态势。现货市场方面,昨日山东地区和华东地区主流价格持稳。需求方面,当前需求释放进度不甚流畅,综合考虑地方债务、项目收益等因素,全年沥青需求节奏或仍滞后,近期资源预计仍将以流入社会库为主。从供应来看,周一炼厂开工再度下滑,厂库继续回落,社库水平则维持缓慢累库态势,整体压力相对偏高。由于原油价格及稀释沥青成本高企,当前沥青利润低下,焦化路线优势突出,炼厂生产意愿依然不高,隆众资讯预计4月排产同比下滑12.6%或34.9万吨,主营炼厂检修不及预期一度带动情绪转弱,但开工整体依然偏低,供需或维持弱平衡,近期现货或将持稳,持续关注需求进展。原料方面,根据金十数据3月31日,《华盛顿邮报》援引消息人士报道,美国总统拜登政府不打算重新对委内瑞拉石油贸易实施禁令,但可能禁止以美元结算。消息人士称,委内瑞拉将以本国货币玻利瓦尔收到付款,而付款将以冲销该国国债或以易货协议的形式支付,根据易货协议,作为对石油的交换,委内瑞拉将收到稀释剂,汽油或柴油。这一消息或将重新推高国内到港委内瑞拉报价。《华尔街日报》此前撰文称,美国政府倾向于不重新对委内瑞拉石油工业实施制裁,但曾威胁要采取这一措施。
 
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