事件：3月25日，国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据，截至2月底，全国累计发电装机容量约2971.85GW，同比增长14.7%。其中，太阳能发电装机容量约647.88GW，同比增长56.9%；风电装机容量约450.35GW，同比增长21.3%。1-2月光伏新增发电装机容量为36.72GW，比去年同期增加16.35GW，同比增长超80%。
　　23年光伏装机高基数之下，24年持续高增长，显示出国内光伏装机强劲的需求。23年国内光伏装机216.88GW，实现了高增长，24年组件价格降至1元以下，光伏装机需求明显提升，且一季度一般为光伏装机淡季，但1-2月国内依然实现了近37GW的光伏装机，组件降价刺激装机明显。展望24年全年，即使按照1-2月淡季的光伏装机水平保守推算，24年国内光伏装机将达到220GW，相比23年依然有增长。
　　出口向好，内需强劲，看好24年全球光伏装机高增长。近期海关总署公布24年1-2月光伏组件和电池出口数据，1-2月出口金额58.5亿美元，根据SMM统计测算1-2月组件口约42GW，同比增长约40%，1-2月光伏组件出口超预期。出口数据向好，国内1-2月光伏装机高增长。对于限制国内光伏装机的消纳问题，在两会期间习近平指出，要适应能源转型需要，进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。未来随着消纳问题解决，国内光伏装机有望持续保持高增长，从而带动全球光伏装机再上新台阶。
　　投资分析意见：国内1-2月光伏装机高增长，24年全球光伏装机有望达到500GW。我们建议关注1）美国受益方向，24年美国将是全球光伏市场中盈利最丰厚的市场：阿特斯、晶科能源；2）TOPCon电池，由于N型市占率提升迅速，二季度TOPCon电池有望涨价，盈利将迎来修复：钧达股份、仕净科技、麦迪科技；3）竞争格局较好的辅材将充分受益光伏装机提升：福斯特、福莱特。
　　风险提示：全球光伏装机需求不及预期；产业竞争加剧；新技术产业化进度不及预期。