●观点概述:供应端，全球铁矿发运周环比反弹，略强于去年同期水平，其中澳洲及其发往中国的量大幅反弹，而巴西和其余非主流国家发运则出现下滑。国内到港量继续增加并处于近年来的同期高位。全国铁矿港口库存保持累库，累库速度继续放缓。目前临近季末，澳巴发运存在冲量的预期，短期供应压力依然存在。需求端，铁矿需求出现边际好转，上周铁水产量见底回升，钢厂有所补库，虽然说目前产量水平仍然偏低，但是随着终端需求的逐步改善以及钢厂利润的好转，未来铁水存在继续复产的预期，未来需要关注复产高度。宏观层面，上周央行表示存在降准空间，市场情绪得到—定提振。整体来看，随着铁水的企稳反弹，铁矿负反馈行情暂时结束，盘面在超跌反弹后，缺少进一步向上的驱动，预计走势震荡，未来继续关注终端需求的表现。
　　●供应方面:3月18日-3月24日澳洲巴西发货总量为2405.5万吨，环比增加197.5万吨。分地区来看，澳洲方面发货增加345.5万吨，发往中国的量增加235.3万吨，巴西方面发货减少147.9万吨。全球铁矿发运周环比反弹，略强于去年同期水平，其中澳洲及其发往中国的量大幅反弹，而巴西和其余非主流国家发运则出现下滑。国内到港量继续增加并处于近年来的同期高位。目前临近季末，澳巴发运存在冲量的预期，短期供应压力依然存在。全国铁矿港口库存保持累库，累库速度继续放缓。
　　●需求方面:上周全国247家钢厂高炉开工率为76.9%，产能利用率为82.79%，日均铁水产量为221.39万吨。铁矿需求出现边际好转，上周铁水产量见底回升，钢厂有所补库，虽然说目前产量水平仍然偏低，但是随着终端需求的逐步改善以及钢厂利润的好转，未来铁水存在继续复产的预期，未来需要关注复产高度。宏观层面，上周央行表示存在降准空间，市场情绪得到—定提振。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄，跨期价差l2405-12409走扩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。