事件：
　　美联储3月维持利率不变，符合市场会前的预期，年内或开始降息，3次左右降息最为可能，6月是否降息仍存在不确定性。目前情况看，就业市场仍不弱，通胀继续回落，美国经济大概率能实现软着陆。经济预期概要中，2024年经济增长的预测上修到2.1%，符合我们之前《为何我们预测2024年美国经济或超预期？》中关于美国经济的预期。鲍威尔表示缩表很快就会降速。美股在会议声明公布后上涨，美债利率下行，美元指数走弱，黄金走强。
　　事件点评
　　维持利率不变符合预期
　　美联储3月会后宣布将政策利率的目标区间维持在5.25%-5.5%。本次维持利率不变符合市场预期，会议前CME期货市场的数据显示市场预期利率不变的概率接近100%。
　　年内降息，今年总共或有3次降息
　　3月新的点阵图显示关于2024年政策利率的走势委员之间形成了更多的共识。总共有19个委员，认为2024年有3次降息的委员人数达到9人，认为不会降息的人数仅为2人。而12月点阵图显示大多数的委员认为今年会降息，但在将有几次降息的观点上，有较多不同看法。
　　经济预期概要上调经济增长预期
　　3月的经济预期概要中2024年实际GDP预期的中位数从1.4%上调到2.1%，失业率下调到4.0%，指向一个温和的软着陆而不是硬着陆。SEP预期2024年核心PCE的通胀从2.4%上调到2.6%，PCE的通胀维持2.4%，但是2025年的PCE通胀从2.1%上调到2.2%。市场对通胀回落较美联储更乐观，SPF预期2024年PCE通胀为2.1%，核心PCE通胀为2.1%。
　　缩表即将减速，细节待公布
　　本次声明中有关缩表的表述并没有变化，但是在新闻发布会上鲍威尔表示3月份委员们讨论了接下来缩表减速的问题。实际缩表的速度略慢于最大可能速度。从2022年6月起，美联储持有的证券开始逐月下降，到目前为止平均月减少660亿美元，2023年全年平均月减少767亿美元。到2023年12月为止，美联储本轮总共的缩表规模约为12545亿，其中2022年总共缩表3346亿，2023年缩表9199亿。截止到2024年2月，总缩表规模约为14124亿美元。
　　风险提示：美联储紧缩超预期，地缘政治风险超预期。