二季度成品纸需求仍会阶段性处于旺季，但6月会由旺转淡，故旺季涨价情况将决定纸浆上涨高度。由于2023年造纸行业产能投放仍较多，截至今年2月国内木浆系纸类开工率处于历年低位，反应出产能宽松，因此涨价还需看下游需求，从1-2月份偏低的PMI和社融、信贷数据，以及羸弱的房地产和化债影响下的地方投资看，国内经济依然承压，对成品纸需求回升较为不利，不过考虑全年5%的经济增长目标，二季度政策落地可能加快，包括财政扩张步伐，以及设备更新改造、家电以旧换新等政策，对成品纸需求修复或有一定带动，纸价在旺季带动下小幅上涨的可能仍在，但能否大涨则需要看国内政策落效果及对需求提振力度。
　　对纸浆而言，受罢工及红海事件影响，同时外需好转可能削减浆厂对中国发货比例，二季度供应压力或有下降，3-4月份纸厂涨价若能部分落地，带动成品纸价格回到去年四季度高位，纸浆仍有一定上涨空间，随着成品纸需求转入淡季，一旦海外非计划内停产结束，纸浆在涨价后可能再次面临回落压力，二季度主力合约关注5600-6500元/吨波动区间，震荡偏强看待。