预期美联储维持利率不变
　　美联储将在3月19-20日举行FOMC会议，我们预期美联储将会维持利率不变，市场等待新的“点阵图”及鲍威尔会后言论。
　　美国2月通胀数据再度超预期，总体与核心CPI环比增速均录得偏高的0.4%。本次通胀读数的超预期与数据的四舍五入有关，也不可否认地表明美国核心通胀的粘性仍悬而未决。市场关注的业主等价租金分项和除住宅外核心服务价格环比增速均小幅回落但仍偏高。我们仍预计美国通胀中枢明显抬升的风险较低，核心CPI同比在未来三个月(至美联储6月议息会议前)或将处于3%-3.8%区间。
　　美联储或在6月首次降息
　　2024年三月上旬鲍威尔表示“很清楚降息太晚的风险”、”距离降息所需的信心不远了”，证词陈述整体偏鸽，加强市场降息预期。2月美国新增非农就业人数超预期，但失业率上升、新增就业前值、新增就业广度和薪资增速均下降，美国就业市场降温节奏有所加快，青少年失业率上行幅度较大，业数据发布后市场降息预期继续升温。
　　不过当前美国经济尚有韧性，美联储本轮降息存在“边走边看”的可能，第一次降息后美联储或将观察经济数据，采取渐进式降息的方式。当前我们维持此前判断，即美联储或在6月首次降息，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表。
　　综合美国经济基本面、美国财政部发债情况、美国债务表现等因素分析来看，全年美债利率波动中枢或位于3.5%-4%区间。