核心观点
　　证券：投资端改革激发市场活力，鼓励机构争创一流促进发展，券商板块的启动条件初步具备，布局窗口期继续。保险：销售人员分级管理的落地在短期内可能会加速低产能代理人的脱落，代理人队伍规模短期可能承压，但长期来看在代理人分级管理引导下上市险企代理人队伍人均产能有望提升。香港市场及港交所观点：港股市场冲高回落，市场成交大幅放量。
　　摘要
　　证券：投资端改革激发市场活力，鼓励机构争创一流促进发展，券商板块的启动条件初步具备，布局窗口期继续。2024年3月15日证监会发布加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行），根据文件定义“一流投行与投资机构”应当具备国际竞争力、并在公司经营的各个方面综合领先，由于证券公司的成长需要多年的发展，当前已具备相对领先市场地位的头部券商，更加受益于政策支持。从历史复盘来看，市场流动性改善和监管政策支持分别是券商板块行情启动的必要和充分条件，本次证监会四文件的表述，一方面，从提高上市公司质量、大力度规范减持分红的角度入手，把投资端改革从严落实的意图明确，有利于改善投资者预期，激发市场活力；另一方面，从高质量建设投资银行和投资机构入手，鼓励金融机构继续创新发展、争创一流。当前券商板块的启动条件已经初步具备，重点推荐业务均衡、国际竞争力占优的综合性头部券商。
　　保险：销售人员分级管理的落地在短期内可能会加速低产能代理人的脱落，代理人队伍规模短期可能承压，但长期来看在代理人分级管理引导下上市险企代理人队伍人均产能有望提升。相关政策要求保险公司和保险中介机构对所属保险销售人员进行分级，并与保险公司保险产品分级管理制度相衔接，区分销售能力资质实行差别授权，明确所属各等级保险销售人员可以销售的保险产品。销售能力较弱的销售人员可能由于未能达到所需等级而导致所售产品受限，进而导致收入有限，脱落概率较大。销售人员分级管理的实施也有助于引导保险公司更多关注销售人员销售能力的切实提升，推动销售人员的职业化、专业化转型。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。