投资要点
　　我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：
　　第一，债市波动放大后，基金止盈情绪升温，但配置盘在二级现券市场上的净买入力量明显增强。本期基金止盈情绪快速升温，于二级市场净卖出较多现券，主要净卖出7-10Y政金债等长久期资产。但回调后，债券投资性价比有所上升，配置盘净买入力量显著增强，净买入券种也以7-10Y、10Y以上国债及10Y以上地方债等长久期、超长久期资产为主。这或说明在“资产荒”的背景下，配置盘对债市的支撑可能并不弱。
　　第二，银行体系资金净融出规模继续回落，原因或在于城商行及农村金融机构资金净融入需求大幅增强。本期大行及政策行资金供给整体稳中有升，但银行体系资金净融出继续回落，这可能跟城商行与农村金融机构资金净融入需求边际走强有一定关联。央行平价缩量续作MLF，但表态“全额满足了金融机构需求”，不排除央行逐渐给予“防止资金空转”一定权重的可能性。后续建议关注大行资金净融出规模变动及资金分层情况。
　　第三，理财存续规模季节性上行，理财资产端现券净买入力度亦不弱，由理财负债端引起负反馈的可能性不大。截至2024年3月10日，全市场理财最新存续规模为较前一周上行约3200亿元，主要是固收类、现金管理型理财增加较多。从理财资产端角度来看，其资金净融入需求仍未衰减，现券净买入规模亦继续保持高位。这或指向理财负债端赎回压力可能并不大，引发债市负反馈的概率偏小。
　　机构行为及理财数据概览：
　　基金久期：全市场基金久期转为下行。
　　回购成交：基金公司净融入继续大幅回落。
　　现券交易：农村金融机构及保险现券净买入规模明显上升。
　　理财规模：理财存续规模上行约3200亿元。
　　风险提示：金融监管超预期，资金面波动超预期，统计数据存在滞后性