投资要点
　　2月26日-3月8日，现券曲线延续牛平趋势，期货表现弱于现券，3月以来债市波动有所放大，国债期货的基差有所修复，TL2406的基差录得历史同期最高值。
　　1）3月两会召开前夕，市场就政策预期进行一定程度的博弈，部分前期有较多浮盈的资金可能选择阶段性止盈。
　　2）1-2月通胀数据和进出口数据好于市场预期，部分投资者开始关注基本面动能改善的可能性。
　　3）虽然资金面和基本面对债市没有明显的利空，债市仍处于“资产荒”的环境中。但债牛行情演绎到当前的位置，交易拥挤度明显上升，投资者可能对边际利空的信息更加敏感，阶段性止盈意愿较强。
　　国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的：
　　1）短期内债市可能积累了一定的“恐高”情绪，止盈盘的释放也可能会进一步放大债市的波动。短期内债市获取资本利得的难度增大。但实际上债市利空因素有限，当前期债性价比有一定修复，关注市场情绪的变化，静待回调买入的时机。
　　2）阶段性正套策略收益空间较为有限。若后续期货情绪有所修复，基差进一步压降，则可继续观察正套策略的机会。反套策略由于现券端需要借CTD券，操作难度不低，可执行度不高。
　　风险提示：央行货币政策超预期、房地产政策超预期、财政支出力度超预期