核心观点：
　　公司发布23年业绩快报：23年公司实现收入39.16亿元，同比增长7.93%；归母净利润5.54亿元，同比增长13.32%，大致符合预期。
　　23Q4业绩稳步增长。23Q4公司实现收入10.1亿元，同比增长24.9%；归母净利润0.2亿元，同比增长169.1%。公司19-23年Q1、Q2、Q3、Q4收入CAGR分别达8%、9%、10%、10%，23Q4业绩稳步增长，我们认为一方面系下游海内外品牌去库存情况良好，客户下单有所回暖；另一方面系公司快反、交期等优势显著，在逆势下持续提升市场份额，同时新品类拓展初见成效贡献收入新增量。我们预计，23年全年分品类来看，公司纽扣和拉链增速相近；分地区来看，国际市场销售增速好于国内市场。此外，公司23Q4营业利润率为3.7%，我们预计海外销售团队扩张可能会导致员工薪酬增加、人民币贬值可能会导致汇兑损失等。
　　公司加速布局拉链产业，期待24年业绩高质量增长。根据公告，公司定增项目完成发行认购，定向增发1.3亿股，募资净额11.8亿元用于拓产，旨在加速拉链产业布局。此外，我们预期公司越南工业园区有望于24年初开始投产，预计贡献一部分业绩增量。我们看好公司中长期市占率持续稳定提升。叠加公司加速布局拉链产业、拓展海外客户，我们看好公司中长期市占率持续稳定提升。
　　盈利预测与投资建议。预计23-25年公司EPS分别为0.47/0.53/0.61元/股。参考可比公司，给予24年PE估值22倍，对应合理价值11.72元/股，给予“买入”评级。
　　风险提示。宏观经济不景气的风险，原材料涨价的风险，劳动力成本上升的风险，海外产能拓展低于预期的风险。