事件：公司发布2023年度业绩快报。
　　23年全年：收入39.2亿元（+7.9%），归母净利润5.5亿元（+13.3%），扣非归母净利润5.2亿元（+10.0%）。
　　23Q4：收入10.1亿元（+24.9%），归母净利润0.2亿元，扣非归母净利润0.2亿元。
　　23年行业波动下保持稳健增长，单Q4低基数下表现较优：2023年国内服装消费弱复苏，海外受通胀问题影响终端零售，叠加品牌去库周期，服装行业整体承压。公司在外部环境波动下，紧扣“转型升级”和“投入产出”两条主线，持续聚焦全球布局及数智制造两大核心，以市场需求与客户需求为导向，研产销多频互动，不断强化核心竞争力，重点区域市场及核心客户的份额持续提升，实现了收入端的稳健增长。2023年公司收入同比+7.9%至39.2亿元，其中Q4低基数下收入同比+24.9%。
　　全年盈利稳健修复，净利率同比提升：行业波动下，公司全年实现净利率14.1%（+0.6pct），呈持续向好态势。其中单Q4行业淡季影响公司产能利用率，但仍实现归母净利润0.2亿元，对应归母净利率为2.1%（+6.0pct）。
　　中长期份额提升逻辑延续，海外布局&拓品类打开成长空间：23年行业波动下公司业绩如期稳健增长。展望24年，海外服装品牌经历去库周期后当下整体库存已逐步改善，叠加国内服装消费表现稳健，我们看好公司后续订单增长的稳健性。中长期来看，公司在服务、品质等多维度持续精进，在中高端服饰品牌中份额有望持续提升；叠加海外孟加拉国产能爬坡及越南产能投产，后续有望在多地区展开与行业龙头YKK的竞争。此外，随着公司有序拓展织带等辅料品类贡献增量，我们认为公司未来业绩有望保持稳健增长态势。
　　投资评级与估值：我们预计公司24-25年归母净利润分别为6.6、7.6亿元，当前股价对应24年P/E为19x，我们维持公司“强烈推荐”评级。
　　风险提示：品牌升级不及预期；服饰行业竞争加剧；终端零售环境疲软