事件描述
　　2024年3月11日，国家金融监督管理总局局长李云泽在十四届全国人大二次会议第三场“部长通道”集中采访活动中回答记者提问时表示，正在研究降低乘用车贷款首付比，同时进一步优化新能源车险的定价机制。
　　事件评论
　　汽车信贷对于刺激汽车消费具有重要作用，降低乘用车贷款首付比例有望进一步支撑汽车销量。2017年央行和银监会公布《汽车贷款管理办法》，传统动力汽车首付最低比例为20%，自用新能源汽车仅15%；商用车最低首付比例，传统动力/新能源分别为30%/25%；二手车首付最低比例为30%。复盘来看，2016-2017年为新车销售高峰期，其后经济与缺芯等多因素压制近年需求表现，2023年起随不利因素缓解，刚性置换支撑本轮需求。2023年全年乘用车上牌恢复至2111.9万辆，同比增长6.0%，需求韧性强。展望2024年，供给创新叠加换购需求，支撑内需韧性，若降低乘用车贷款首付比及优化新能源车险定价机制，有望更好支撑全年销量，助力新能源渗透提升。
　　国内汽车金融市场进入多元化竞争阶段，汽车金融渗透率有望进一步提升。当前国内汽车金融处于商业银行、汽车金融公司、租赁公司等多元主体并存的局面。国内汽车金融市场稳步增长，2022年中国汽车金融市场规模达到2.5亿元，同比+8.7%。相较发达国家，国内汽车金融渗透率提升空间大。2022年中国汽车金融渗透率为51.5%，相比之下，美国、德国在2018年就已经达到86%和75%。从发展趋势来看，当前国内汽车金融公司发展迅速，市场呈现多元化竞争格局。根据罗兰贝格测算，2022年中国商业银行/汽车金融公司/融资租赁的市占率分别为42%/41%/17%，汽车金融公司已达到基本与商业银行汽车金融业务持平的份额。
　　投资建议：降低乘用车贷款首付比有望进一步促进购车需求，积极看多汽车板块。整车核心看新车周期表现，节后需求逐步回升、3月份各家车企开启市场投放和批发补库，新能源和总量表现持续向上值得期待，“以旧换新”政策刺激叠加贷款首付比例若有下降，有望带动需求超预期，重点推荐理想汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪、小鹏汽车、吉利汽车、上汽集团。零部件创新周期开启新一轮成长，优质零部件出海打开全球新篇章，聚焦一季度表现较好的优质品种，重点推荐：拓普集团、新泉股份、星宇股份、伯特利、银轮股份、福耀玻璃、旭升集团、华域汽车、经纬恒润、凌云股份、敏实集团、天润工业，建议关注隆盛科技、岱美股份。
　　风险提示
　　1、政策落地时间和力度不及预期；
　　2、汽车销量增速不及预期。