二季度政策面和市场面偏弱，基本面分化
　　我们对2024年二季度的三维度状况详细剖析，总体表现为：政策面偏弱，处于逐步转强过程中；市场面偏弱，已过了最弱的状况，逐步变强中；基本面喜忧参半，行业方面有强有弱：长期视角的人工智能、短期视角的机械、家电、汽车呈现强势。
　　二季度，政策因素占主导地位，两会后，明确2024年GDP增速在5%左右。由于基数原因，2024年的5%含金量要高于2023年的5.2%。对相应三架马车的要求也进一步上升。消费方面，将依然是2024年GDP增速的主要来源，国内发力设备更新和消费品以旧换新，将进一步推动消费增长。
　　组合视角，二季度模型结论偏空
　　基本面+市场面，净利润_PE模型建议2024年二季度空仓。而一季度持仓的二级行业，若全部时间满仓，则依然处于亏损状况，若是春节后持仓，目前处于盈利状况。
　　政策面+基本面（长期），算力以及人工智能落地的机器人、智能驾驶都是未来资金重点关注领域。其中，算力是人工智能发展的基础，而机器人、汽车等方向将是发展人工智能的重要载体。二季度的政策面+基本面（短期）指向消费。
　　行业方面，继续关注AI，周期转向有色金属，消费看家电
　　行业选择方面，科技延续，算力+人形机器人；周期变化，有色接替煤炭；新增抓手，消费发力，看家用电器。
　　投资建议
　　站在2024年二季度视角，我国整体大环境依然处于长、中、短周期底部共振的状态中，2月份短周期的回调是新短周期启动艰难现状的表现。不过，从市场维度，春节前的大幅下跌基本探明2023年4、5月以来下行的底部，但在两会结束后，市场做多动力预期或有所分散。不过，两会确认了2024全年GDP目标为5%，且超预期的确认2024年开始连续几年发行超长期特别国债，将有效支撑我国固定资产投资的增长，且3月1日国常会通过了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，为我国扩大消费提供空间，也在一定程度上保障2024年国内经济的稳定增长。
　　而在策略的延续性方面，我们预期煤炭行情将逐渐步入尾声，而设备更新和消费品以旧换新利好中下游消费，也有望助力有色金属行业成为周期标的接力板块；在人工智能方面，海内外大模型产业持续快速推进，sora在视频领域的发展，为其他行业借助人工智能步入快车道提供了想象空间。继续关注科技类的算力、人形机器人等等相关领域的投资机会。
　　风险提示
　　全球流动性波动加大；欧美出现衰退；俄乌、巴以的地缘危机升级；国内房地产恢复、地方债调控不及预期。