数据观察
　　1.投资：节后投资行业需求恢复偏缓，黑色表需和水泥出货量恢复偏弱，有色和能化下游开工恢复接近节前水平。
　　2.消费：出行保持高景气度，节后一线及主要二线城市地铁客运量及拥堵延时指数超过节前水平，商品房和汽车销售偏弱。
　　下游反馈
　　黑色：本周国内钢材市场需求环比继续改善，但在地产销售低迷及基建预期弱化的情况下，需求恢复速度较为缓慢，库存继续累积。本周螺纹总库存累积41.58万吨至1318.65万吨，农历同比增加53.9万吨；热卷总库存累积6.53万吨至442.26万吨，农历同比增加47.86万吨；五大品种总库存累积53.28万吨至2487.53万吨，农历同比增加101.02万吨。本周钢厂高炉开工率小幅回升，产能利用率及日均铁水产量继续小幅回落，钢厂对原料需求处于低位，247家钢厂高炉产能利用率回落0.23个百分点至83.11%，日均铁水产量回落0.61万吨至222.25万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从66.2%升至74.34%，再生铜制杆从43.18%升至47.39%，国内精炼铜社会库存周度增仓4.21万吨至34.78万吨，保税区库存增加0.13万吨至4.45万吨，下游加工企业陆续开工，已基本恢复至去年同期水平，但再生铜因原料和订单问题，复工偏缓慢，且节后加工企业对终端订单情况感受不一；本周铝材下游企业周度开工率由60.2%升至61.3%，其中原生铝合金、铝线缆维系上周水平，再生铝合金、铝型材开工率小幅回升，铝板带开工率小幅回落，电解铝库存周度增加3.24万吨至82.1万吨，下游加工企业开工率弱于去年同期，继续累库，房地产和基建订单有所拖累；锌下游企业开工率，镀锌由53.45%恢复至63.62%，压铸由46.05%升至55.28%，氧化锌由50.2%升至59.5%，本周锌七地库存增加0.62万吨至18.03万吨，下游开工略弱于去年同期，加工企业有畏高情绪，订单增量也弱于预期。
　　能化：中国1-2月原油进口量为8830.8万吨，较去年同期增长5.1%。国内传统春季户外建设旺季或将推增对柴油需求，炼厂开工将呈现先抑后扬的走势，当前地炼开工率周度环比仍小幅下降至53.5%附近。节前备货需求基本至3月中下旬，当前有待库存的进一步消化，补库需求略有延后。芳烃方面，TA装置开工率上升1.5%至84.1%附近；聚酯开工率环比增加1.3%至88.7%，需求存恢复预期。
　　农产品：本周农产品市场购销活动持续恢复，商品库存压力缓解。3月随着下游终端复工复产进度加快以及物流运输的恢复正常，市场购销气氛稳步好转，下游消费企业发货量较前期明显好转，库存与销售压力有望缓解。在成本支撑下，东北地区淀粉市场价格偏强运行，华北地区市场价格保持平稳。3月高校陆续开学，肉类消费恢复增加，这在一定程度上缓解肉类市场冻品库存压力。另外，猪价反弹，二育积极性增加，原料玉米价格的支撑作用逐步体现，对猪价形成利好带动。