主要观点
　　宏观层面，美国1月PCE未超预期增长，2月新增非农就业人数超预期，失业率意外回升至3.9%，薪资环比增速显著回落。CME数据显示当前3月降息概率已下修至5%以下，5月降息概率不足30%，市场集中预期6月降息，美元指数震荡下挫。国内召开重要会议，2024年GDP增速目标5%，赤字率3%，基本符合预期，但旺季现实需求欠佳。下周需要关注国内社融数据、美国2月通胀数据。
　　产业层面，全球铜矿扰动持续，国内市场铜矿现货资源偏紧，进口铜精矿零单TC持续下滑至16.41美元/吨附近，节前CPST小组成员呼吁联合减产，但未听闻大厂据此有明确大规模减产信息。从检修计划来看，若TC持续下滑，或导致二季度检修提前或时间延长。加工端来看，铜杆企业节后订单逐步恢复，铜管积极准备旺季，其他表现一般。终端地产需求仍然构成主要担忧，电网用铜托底，新能源车新一轮降价潮开启存在订单回升预期。库存和基差方面，LME延续去库，深度贴水结构；国内累库幅度超预期，对现货升贴水报价形成明显抑制。
　　综合来看，近期交易围绕海外降息预期和国内需求修复状态展开，3月传统旺季需求修复速度偏缓，国内社库超预期累积，库存拐点或在三月下旬才能出现，铜价维持高位震荡，阶段性或有冲高回落，但整体走势偏强，下周主力参考68500-70000元/吨；中线鉴于铜矿资源偏紧，冶炼利润挤压，需求恢复后若冶炼减量可能带来缺口，维持回调低多思路。