事件概述
　　韩国Young Poong Corp表示，该公司已将其Seokpo锌冶炼厂的产量削减了五分之一，并补充称，停工问题很快会得以解决,市场有关该冶炼厂可能完全关停的猜测是不正确的。
　　★事件分析
　　从短期来看，Seokpo的减产对海外锌锭供应的影响相对较小。由于LME库存目前在27万吨的高位，叠加今年海外冶炼端投产较多，海外依旧存在较大的库存压力，短期内供过于求的格局难改。长期来看，该矿减产在一定程度上验证了市场预期，使得远期供需的偏紧预期更加实质化。市场已经将矿紧的预期逐渐推演至冶炼端，而从YP财务数据堪忧推断，减产可能是由于利润不佳所致，对预期形成侧面映证。若冶炼产能持续压减，则可能对全年锌锭过剩的预期产生较大影响。
　　★后市展望
　　加工费方面，进口货源或在3月流入国内，而需求处于平稳运行状态，库存依然在缓慢增加，短期内加工费或还是呈偏弱走势，锌价依然存在加工费和成本端的双重支撑。冶炼端方面，目前炼厂生产利润亏损幅度持续走扩，因此冶炼端目前处于温水煮青蛙的状态，此前冶炼厂扰动在5月前后逐渐兑现的预期不变。
　　★投资建议
　　冶炼厂扰动与宏观预期变化在短期内利多锌价，但上行高度最终还是会锚定于需求，在需求侧温和运行的背景下，强预期与弱现实的差异会限制锌价的上行空间。同时23年的70% C1分位线在2600美元/吨左右，对应沪锌约在21500元/吨左右。考虑到24年矿端成本线或许还会上移，我们认为锌价上方的边际安全区间已不大。交易方面，当前点位不建议追多，同时建议此前有多头仓位的投资者可以逐步止盈。
　　★风险提示
　　炼厂停产扰动，宏观不确定因素影响