2月市场资金面显著改善，前期ETF基金规模逆势强劲增长，后续外资、杠杆持续接力。从股市资金层面来看，节前汇金扩大ETF增持范围，为市场注入强大资金动力，ETF基金规模持续逆势增长，节前一周ETF基金规模大幅提升1410亿元，增持幅度达历史极值。而节后外资进一步接力，2月单月外资净流入超600亿元，结束过去6月净流出，其中配置型资金稳步增持，连续12个交易日净流入。而随着市场情绪逐步回温叠加资管产品“爆仓”风险逐步出清，杠杆资金开始大幅回流，连续两周净流入额达历史高位。
　　市场融资进一步缩量，2月公司回购量创新高。从产业资本角度看，随着相关政策收紧2月一级市场融资进一步缩量，市场IPO和再融资规模均达历史低位。另一方面，随着市场逐步探底上市公司也迎来回购热潮，2月上市公司回购265.01亿元创历史新高，此外2月产业资本继1月后继续净增持，而上次连续两月产业资本净增持需要追溯到17年6月，资金需求端的持续收缩也为2月市场资金面修复提供较大支撑。
　　外资和杠杆资金或推动3月流动性进一步改善。展望3月，随着两会召开后当年经济目标制定，市场有望迎来新一轮政策窗口期，推动险资、社保资金等长期资金入市。而在国内经济基本面温和修复背景下，外资流入在2月迎来拐点后或持续回流。此外，随着市场情绪逐步修复，杠杆资金也有望触底反弹。我们认为3月市场流动性有望进一步改善，而外资和杠杆资金或为主要推动力量。
　　本月资金面亮点:
　　ETF基金：2月股票型ETF基金继续净流入492.52亿份，其中宽基ETF净流入761.7亿份，沪深300ETF在2月净流入份额达391.09亿份，占所有宽基ETF净流入份额的51.4%。
　　外资：2月北向资金累计净流入607.44亿元，结束连续6月的净流出进程，主要增持银行、食品饮料和电子等外资传统重仓行业。
　　产业资本变动：2月产业资本继一月后继续净增持，且净增持规模达46.68亿元，而上次连续两月产业资本净增持需要追溯到17年6月。
　　上市公司回购：2月上市公司回购规模高达265.01亿元，环比大幅提升113.79亿元创历史新高。
　　股权融资：2024年2月新增股权融资总额112.90亿元，环比1月再次下降515.26亿元，创2013年10月以来新低。
　　风险提示：数据样本选择带来结果差异，资本市场波动风险。