核心观点
　　未来小微盘股补涨趋势有望延续，由于小微盘板块内基本面因子有效程度相对较高，我们基于主动逻辑精选了基本面维度具有亮点的微盘组合，2023年初至今组合相对中证1000和中证2000累计超额收益分别为19.0%和15.4%。
　　补涨空间，微盘最大：年初小微盘板块在量化资金的影响之下出现调整，量化资金出清之后小微盘补涨行情正在演绎，对比历史每一轮补涨行情，当前补涨过程时间、空间均尚不充分，未来补涨趋势有望延续。
　　微盘股也需要看基本面：在小微盘板块内，基本面因子有效程度相对较高，另一方面，微盘股属于股票研究的长尾区域，相比于纯量化指标，主动投资逻辑在微盘股上具有稀缺性，主动逻辑有效性和稳定性更加占优，因此我们基于主动逻辑精选了基本面维度具有亮点的微盘组合。
　　微盘组合经历了定量+定性双重检验：收益层面，微盘组合基本面因子得分中位数显著高于小微盘全样本股票池。历史上组合超额收益显著：2023年以来，微盘组合2023年以来相对中证1000、中证2000累计超额收益分别为19.0%和15.4%，相对中证1000的超额收益显著高于量化私募中证1000指数增强基金平均超额收益。
　　微盘组合估值更低，市值更稳：风险控制方面，微盘组合市值风格介于中证1000和中证2000之间，行业分布集中度与中证1000、中证2000接近，且估值显著低于中证1000和中证2000，因此组合相比指数没有显著超额风险暴露。
　　风险提示
　　本篇报告主要从量化层面构建微盘组合，仅在组合层面关注整体投资价值，对组合中个股不做任何推荐，不构成任何个股投资建议。本篇报告部分结论由量化模型得出，未来量化模型可能存在失效风险。本篇报告使用了历史数据研究的组合表现仅供参考，历史表现不代表未来业绩。