行业事件：
　　第一商用车网公布重卡行业2024年2月份销量数据。
　　2月份受春节假期影响销量略有有下滑，1-2月累计同比保持增长
　　2024年2月份，重卡行业销量约5.8万辆，环比下滑40%，同比下滑25%，同环比皆下滑的主要原因是春节假期的季节性因素所导致。1-2月累计销量约15.5万辆，同比增长23%，延续2023年重卡总销量周期底部向上的复苏态势。当前需求来看，2024年2月21日运价指数1025.51，环比13.11。天然气渗透率方面，天然气价格下跌速度快于2023年同期水平，2024年1月天然气重卡销量5945辆，渗透率达17.6%，相较去年同期增长9.8pct。2月份LNG价格持续回落，2月10日LNG价格跌落至4.72元/kg，柴油-天然气价格达到2.94元/kg，相较于去年同期1.80元/kg，价差扩大1.14元/kg。2024年3月份重卡销量预计10万辆以上，同比2023年小幅下滑，主要原因是2023年受疫情影响，1-2月积压了部分销量于3月集中释放。整体来看，预计一季度重卡销量同比微增。
　　引导新一轮大规模设备更新，提前淘汰国Ⅳ车辆，有望带动行业增长
　　3月1日国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有望带动相关设备和重卡增长。2022年11月，生态环境部等15部门联合印发污染治理攻坚行动方案，提出到2025年，新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%。2023年开始，部分地区如北京、浙江、山东、河南等地开启加快推进国Ⅳ车辆淘汰，给予淘汰补贴。截至2022年年底，全国重卡保有量为894万辆，扣除2017年以来国五和国六销量（717万），则剩余177万为国Ⅳ及以下待淘汰车辆。预计2024年销量有望达到110万辆以上。
　　格局方面，受季节性因素扰动，各家车企市场占有率波动较大
　　2024年1-2月，中国重汽、一汽解放、东风集团、陕汽集团、福田汽车累计销量约为4.5/3.4/3.0/2.1/1.2万辆，同比+27%/+62%/+43%/-3%/-23%；市场份额约为29.1%/22.0%/13.2%/19.3%/7.5%，相较2023年+3.3/+1.9/-2.6/+2.8/-2.3pct。2024年1-2月重卡行业CR3和CR5约为70.4%和91.1%，相较2023年分别提升8.0pct和3.1pct，市场份额进一步向龙头集中。
　　投资建议：销量底部回升，复苏态势有望延续
　　2023年重卡行业销量底部复苏，国内销量增速回升，海外延续高增长。从销量绝对值看，当前销量依然低于中枢销量区间的下限。展望2024年，在经济政策边际刺激下，工程、物流或将延续复苏态势。天然气方面，由于供给端增加，2024年气价回落速度快于上年同期，持续处于阶段性低位，看好2024年天然气重卡渗透率提升。重点推荐：中国重汽、潍柴动力、银轮股份、菱电电控、隆盛科技。
　　风险提示：地缘冲突加剧，推动LNG价格高涨；物流行业复苏不及预期，影响载货、牵引车销量；政策落地情况不及预期，无法有效推动终端更新、替换需求。