事件描述
　　今年1月23日，商务部等九部门发布《关于健全废旧家电家具等再生资源回收体系的通知》，并于1月24日进一步发布《健全废旧家电家具等再生资源回收体系典型建设工作指南》。2月23日，国家主席习近平强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。3月1日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。
　　事件评论
　　近期政策层面正通过引导建立健全废旧家具的回收体系、统筹全链条各环节惠及消费者，逐步优化对家具等耐用消费品的旧改换装体验（取旧、折扣等），激发存量需求。
　　商务部等九部门制订家电家具回收量增长目标，加大资源支持力度。商务部等九部门目标到2025年，在全国范围内建设一批废旧家电家具等再生资源回收体系典型城市，培育一批回收龙头企业，推广一批典型经验模式，形成一批政策法规标准，全国废旧家电家具回收量比2023年增长15%以上，废旧家电家具规范化回收水平明显提高。其中：
　　强化保障措施：各地区加强对废旧家电家具等再生资源回收体系建设的支持力度，统筹用好县域商业建设行动等相关资金，积极引导企业优化服务网点。
　　完善回收网络规划布局：定期组织再生资源回收企业、家电家具销售企业上门回收废旧家电家具，并为回收车辆进出提供便利。
　　印发健全废旧家电家具等再生资源回收体系典型建设工作指南：组织申报典型城市和典型企业围绕完善回收网络、培育回收主体、探索回收模式等方面开展典型建设。
　　国常会定调推动消费品以旧换新。习总书记指出要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，近日国常会审议通过相应行动方案，指出要结合各类消费品更新换代差异化需求加大财税、金融等政策支持。
　　“增量与存量并重”时代中，家居龙头公司正积极探索响应商业模式，发掘存量需求。当前我国家具需求仍以增量为主，但存量需求正逐步释放且空间可观，统计局数据显示2023年二手房交易面积已占房屋交易总量的约40%，新房对家居需求的影响正逐步减弱。以海外成熟家居市场为例，日本卫浴龙头Toto收入中，存量翻新类需求占比达68%（2022年）；美国床垫需求中，更新需求占比超过60%（2003年），考虑到近20年美国床垫更换周期进一步缩短，目前该占比将更高。面对广阔而仍隐性的存量需求，我国家居龙头正在持续探索布局，策略上包括设立社区服务店、推出针对存量需求的产品套餐、加大与家装公司合作等等，开展“48小时旧厨焕新”、“床垫取旧换新”、“旧卫换新”等营销活动。
　　梳理更受益于存量需求释放的品类：1）智能化升级明显优化使用体验的部品，如智能坐便器、智能晾衣机等；2）受益于健康生活理念深化的部品，如床垫、沙发等。3）偏功能性且旧品对生活体验影响较大的部品，如厨卫空间的厨柜和卫浴（坐便器、花洒等），以及门窗、地板、衣柜类产品。展望未来，伴随大件家具取旧、回收体系的趋于完善，以及整体消费环境的改善，家居的存量需求有望逐步迎来释放。
　　风险提示
　　1、地产销售及竣工不及预期；2、政策力度低于预期。