观点
　　冶炼高产量，海外弱需求，趋势较难现。
　　基本面
　　供需：
　　锌矿：2024年锌矿供给恢复性增长，大概2%左右，大概率无法持续支撑当前冶炼高增长。
　　需求：中国需求高增长不可持续，海外恢复时点不定，难以判断预期。
　　供需：锌矿紧张钳制冶炼增产，一季度淡季累库后，冶炼受限程度是行情焦点。
　　库存：
　　本周显性锌锭库存49万吨，国内春节大幅累库、海外大量交仓。
　　国内库存16.5万吨，春节淡季，库存累积。
　　价差：
　　目前国产矿加工费3800元/吨，进口加工费80美金/吨。