海外策略：情绪修复过半，关注政策密集期的主题投资机会
　　本周恒指小幅收跌-0.82%，恒生科技指数则在互联网和新能源车的带动下上升2.6%。从行业指数来看，具有一定高股息特征的电讯业和能源业指数跌幅较大，而非必须消费本周领涨市场。
　　另一方面，本周大市做空比例亦从上周的15.79%略降至14.93%，连续两周录得下降。恒生指数隐含ERP自1月下旬的10.13%的高位回落至本周的8.42%，显示市场情绪或有一定回暖，已经较为接近6%~8%的历史上多数时间波动区间水平。
　　在风险偏好逐渐修复的背景下，下周恰逢两会召开，关注新政策新提法等指向的主题性投资机会。
　　海外教育：线下门店加速拓展，教培公司业绩喜人
　　高途4Q23业绩超预期，线下快速拓展素养培训。上周线上高中教培龙头高途发布4季度及23年全年业绩。4季度收入7.6亿元,同比增长20.9%，净亏损1.2亿元。收入好于公司于3季度业绩交流会给出的指引。公司4季度流水12.78亿元，同比增长28%，流水增速超过收入增速。自拓展线下素养培训以来，公司实现该业务快速增长，现金流水中部分为预收学费，该笔款项的快速增长显示公司高中教培及机素养业务发展态势有提速的现象。上周素养教培区域公司思考乐公告盈利预喜。上周素养教培区域思考乐公告盈利预喜。23年归属公司调整后净利润1亿元，同比增长83.8%。公司于深圳开展素养培训业务。受益于行业供给优化，公司实现招生人数快速增长。因增收带来的经营杠杆叠加费用优化，公司收入利润实现快速增长。我们维持教培行业供给优化而需求不减，存量机构最为受益的观点。行业监管逐步清晰，各存续公司扩张动力十足。业绩高增值得期待。我们首推新东方。预计公司24财年素养培高增长，带动收入快速增长。因为供需结构优化，费用更为可控，经营利润率预期稳步提升。我们同时关注好未来。公司线下门店扩张提速，素养业务高增可期。学习机业务销量持续高增，临近盈亏平衡。各业务条线发展顺利，今年或将迎来业绩拐点。同时关注区域公司思考乐教育（01769.HK），卓越教育（03978.HK）以及线上教培公司高途（GOTU.N）。
　　人工智能助力教育公司增强用户粘性，多领国（Duolingo）用户数快速增长，财报亮眼。上周在线语音培训类公司多领国（Duolingo）发布23年财报，公司收入5.3亿美元，同比增长44%。财年首度实现盈利，利润0.16亿美元。公司4季度日活月活以及付费用户数分别为2690万，8840万和660万，同比分别增长65%，46%和57%。公司结合AI大模型于2023年3月推出AI赋能的语言培训类产品Duolingo MAX进一步增强了用户体验，从而推动公司活跃用户数大幅增长。我们判断AI赋能产品将有效助力定位于成人的语言等文科类培训产品提升用户的体验，增强用户付费意愿。我们建议关注国内深度探索AI能力，并将其结合于产品的公司，如网易有道（DAO.N）和粉笔（02469.HK）。
　　海外社服：2月博彩毛收入同比增长79%，餐饮发布正面盈利预告
　　2月澳门博彩毛收入低于预期：
　　根据澳门博彩监察局的数据，2月博彩毛收入185亿澳门元，同比增长79%（彭博一致预期92%），环比下滑4%，对比2019年同期恢复73%，低于预期或由于春节假期后的客流量减弱所致。市场对于2024全年的毛收入预期（来自彭博一致预期）：总毛收入同比增长26%（范围21%至35%），其中中场毛收入同比增长29%（范围23%至42%），贵宾毛收入同比增长17%（范围5%至32%）。
　　餐饮个股正面盈利预告：
　　九毛九：预期2023财年录得收入约为59.859亿元，同比增加约49.4%；归母净利润不少于4.5亿元，同比增幅不低于812.8%。
　　特海国际：预期2023年录得不低于6.8亿美元的收入，同比增长不低于21.9%，主要由于客流量及平均翻台率增加；净利润不低于2400万美元，同比扭亏为盈。
　　建议关注：携程集团（09961.HK），同程旅行（00780.HK），美高梅中国（02282.HK）。
　　海外医药：国产创新药商业化放量，GLP-1类药物临床表现亮眼
　　市场回顾：本周恒生医疗保健指数上涨0.26%，跑赢恒生指数1.08个百分点，位列恒生一级行业第二位。年初至今，恒生医疗保健指数累计跌幅为16.13%。
　　重点事件：1）百济神州、和黄医药、再鼎医药发布2023年度业绩：a）百济神州收入174.23亿元，同比增长82%；归母净亏损67.16亿元；扣非归母净亏损96.82亿元；b）和黄医药收入8.38亿美元，同比增长97%；净收益1.01亿美元，同比扭亏为盈；c）再鼎医药收入2.67亿美元，同比增长25%，按固定汇率计算同比增长31%；亏损净额3.35亿美元。2）维京治疗（Viking Therapeutics）GLP-1R/GIPR双靶点激动剂VK2735肥胖二期临床最新数据亮眼：2月27日，维京治疗公布GLP-1R/GIPR双靶点激动剂VK2735治疗肥胖二期临床最新数据，13周治疗数据显示最高减重13.1%。受积极数据影响，2月27日维京治疗股价上涨121%。3）勃林格殷格翰GCGR/GLP-1R双靶点激动剂Survodutide有望成为治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）BIC药物：2月27日，勃林格