本期投资提示：
　　苹果造车搁置，国内产业链体现竞争力。根据腾讯科技等报道，苹果汽车项目启动已有十多年时间，期间投入了数十亿美元，原计划将在2028年推出，但最终搁置。实际上，2014年开始，苹果造车团队和产品均难称顺利，并不持续稳定；并且计划推出的ADAS产品级别不断平民化，同样为预兆。我们认为：1）西方的科技产业链主要是软件和硬件产品（包括云、AI和半导体设计），把生产制造等交给合作伙伴完成，主要在亚洲等地区。而东方的科技产业链从生产制造起步，逐渐增加设计甚至软件。2)两者交集是：在同样有设计和软件和其他附加值的环节，其硬件设计制造代工，是交给合作伙伴（解耦），还是自己也完成（耦合）。AD/ADAS产业链属于后者，即又有技术、算法、软件、工程能力，又有制造能力。综上，我国产业链具备竞争优势，我们选出有竞争力的标的：主机厂的理想汽车、特斯拉；国内Tier1出海会有全球竞争力：德赛西威、立讯精密；华为汽车相关产业链：赛力斯、德赛西威等。
　　谷歌：发布基础世界模型Genie；Gemini下架文生图功能。2月26日，谷歌推出Genie，即生成式交互环境（Generative Interactive Environments），Genie为110亿参数规模的基础世界模型，其可以通过一张图片，生成较为完整的可玩的交互式环境。其特征为：1）训练数据基于使用无标注数据。2）验证了Genie模型将显著受益于参数量扩展。3）Genie可理解动作间联系，将适用于内容生产、机器人等领域。我们认为，Sora、Genie为代表的内容生成工具正在迭代，性能不断突破，AI视频生成工具即将迎来大规模商业化，带来创作门槛下降及内容生成效率提升，创作者经济时代即将到来。但Gemini的表现惹争议，文生图功能已下架，使得市场对谷歌的AI研发能力、发布AI产品态度是否会转向保守而担忧。
　　本周美股指数普遍上涨，AI芯片行情持续演绎。本周AMD单周上涨14.8%，续创历史新高；英伟达上涨4.4%，收盘站上2万亿美元市值；博通上涨7.9%；带动费城半导体指数上涨6.8%，全年涨幅已达到18.1%。
　　风险提示：宏观环境不确定性带来的风险；AI技术发展不及预期；公司无法及时适应AI时代变革，在竞争中处于不利地位的风险。