焦炭：2月底，焦炭第四轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价跌至2140元/吨，折算期货仓单成本约2340元/吨。降价落地后，焦企经营压力进一步加重，据钢联统计，截至2月29日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利-141元/吨。受亏损影响，本周焦化企业扩大限产规模，并减少亏损销售，以增加对焦炭的议价能力，从数据上表现为焦炭中游累库、下游去库。同时，通过减缓或停止原料采购来压制入炉煤价格，将亏损压力向上游矿端传导，表现为焦化厂焦煤去库。产业数据方面，本周大样本焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨，低位再降2.36万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量222.86万吨，环比降低0.66万吨；独立焦化厂库存150.21万吨，周环比增15.14万吨；钢厂焦化厂库存635.83万吨，周环比降3.66万吨。整体来看，焦炭维持供需两弱格局，而随着焦企限产力度不断扩大，现货支持逐渐显现，叠加目前市场主要交易两会预期以及焦煤供应扰动逻辑，预计焦炭期价延续偏强震荡运行。
　　焦煤：两会临近，煤矿主产区以保安全为主，焦煤供应仍有不确定性，不过近期煤矿减产情况减少，供应扰动暂缓，市场再次进入强预期弱现实博弈阶段，焦煤主力合约宽幅震荡运行。一方面，目前房屋销售数据疲弱，且基建支持存疑，市场对年内黑色系商品终端需求难言乐观；另一方面，两会带来的政策利好预期仍存，周内再次传出房地产、汽车等行业支持措施的传言，市场情绪有所改善。从产业数据来看，截至3月1日当周，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量72.8万吨（+13.57），原煤日均产量188.7万吨（+27.41），煤矿开工率83.80%（+12.23）；需求端焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨（-2.36）。总之，焦煤需求持续偏弱，但近期供应端的不确定性以及两会政策利好预期带动焦煤期货偏强震荡，建议以短线回调买入为主，关注后续产地安监情况。