投资要点
　　汽车前装检测行业具有弱周期性，预计2025年乘用车法规类检测空间约30亿元，非法规类检测市场空间约60-90亿元。我国汽车前装检测包括乘用车与商用车的法规类检测和非法规类检测。（1）在法规类检测领域，估算2023年乘用车与商用车强检市场空间70-80亿元。新能源渗透率提升驱动乘用车法规类检测服务量价齐升，其中2021-2025年预计乘用车法规类检测服务空间从每年20.5亿元增长到每年接近30亿元。（2）非法规类检测是车企为满足产品研发、验证等要求而进行的测试评价，检测项目包括汽车风洞、震动噪声、底盘调教、热管理等。非法规类测试服务主要需求来自乘用车，预计2025年我国乘用车非法规类检测服务市场空间约60-90亿元。我们认为汽车前装检测行业玩家中，中国汽研和中汽中心市场化程度较高，前瞻技术布局较多，市占率有望提升。
　　随着智能驾驶车辆的推出和智能驾驶相关法规的推进，预计我国智能驾驶检测需求快速爆发，预计2025/2030年市场空间19.5亿元/46.6亿元。中国L3级别智能驾驶车辆的量产准入，正在从测试示范、准入试点缓步走向量产管理阶段。预计随着车辆法规与道路法规共同推进，以及各个车企高级别智能驾驶车型的持续推出，智能驾驶检测需求有望快速增长。智能驾驶检测项目包括虚拟仿真，封闭道路测试和开放道路测试三大模块，虚拟仿真又包括MIL，SIL，HIL，VIL四大环节。中性假设下，我们预计2025/2030年高阶智驾检测空间19.5亿元/46.6亿元。我们认为智能驾驶检测领域玩家中，中国汽研和中汽中心在虚拟仿真场景库和封闭道路试验场资源方面具有优势。
　　中国汽研与中汽中心前瞻布局智驾检测，有望受益于行业增长。中国汽研布局智能化检测的核心环节，拥有较完善的虚拟仿真场景库，完整的ADAS测试装备，并运营中德智能网联试验场和阳澄湖试验场等，同时公司在智能网联测评体系和数据等方面有较多积累。中汽股份是中汽中心的子公司，专业从事汽车试验场的投资、建设、运营、管理。公司投资15亿元布局智能网联封闭试验场，预计2024年下半年正式开始运营。我们看好国内智能驾驶以及上游检测行业的发展，建议关注中国汽研、中汽股份。
　　风险提示：智能驾驶法规落地不及预期，高阶智能化产品推出进度不及预期，各公司产能落地不及预期