本期投资提示：
　　结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，益丰转债破发概率不大，建议投资者积极参加配售。
　　原因及逻辑：
　　1、票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值较高，按3.35%的贴现率计算，则纯债部分价值为94.77元。
　　2、益丰转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为4.46%，对流通股本的摊薄压力为4.47%，对流通股本的摊薄压力较低。
　　3、益丰药房目前的年化波动率约为29.45%，长期240日年化历史波动率位于40.26%左右，在转债股中波动性较低。20日年化波动率为39.37%，高于历史平均水平（37.28%）。
　　4、当益丰药房的股价为39.3元时，转换价值为98.62元，对应转债价格在117.64元～118.03元，当益丰药房的股价在33元至45元时，对应转债的市场合理定位约在110.26元～126.82元之间。
　　5、以当前市场估值水平，益丰转债破发概率不大。
　　6、假设转债首日涨幅为18%时，每股配售收益约为0.32元，以39.3元的股价成本参与配售，综合配售收益为0.78%，配售收益低。
　　7、粗略估计剩余可申购额为2.7亿元至7.1亿元。申购资金范围为9.4万亿至10.2万亿之间。中签率范围估计为0.0026%至0.0076%。当益丰转债总名义申购资金为9.8万亿元且剩余可申购金额为4.9亿元时，中签率为0.005%，当首日涨幅为18%时，打满的投资者网上申购收益期望值为9.0元。
　　8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。行业竞争风险、人力成本和房租成本上升带来的风险、信用评级变化的风险、募集资金投资项目的风险。