策略摘要
　　矿端偏紧对锌价仍有支撑，且受成本等因素影响，湖南、陕西等地部分冶炼企业或有计划减产，叠加元宵节过后市场对需求复苏较为乐观，对锌价有所支撑，但仍需关注宏观情绪及下游企业实际采购情况，短期建议以高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-45.25美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日持平为20550元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平为-25元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日持平为20520元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为-55元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降20元/吨至20530元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-45元/吨。
　　期货方面：2月29日沪锌主力合约开于20480元/吨，收于20635元/吨，较前一交易日涨35元/吨，全天交易日成交94351手，较前一交易日减少2704手，全天交易日持仓108856手，较前一交易日减少1744手，日内价格震荡，最高点达到20660元/吨，最低点达到20420元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20570元/吨，收于20585元/吨，较昨日午后跌50元/吨，夜间价格震荡。
　　近日锌市场下游企业接货情绪不高，现货成交平平。矿端方面，国内北方矿山仍处于停产状态，预计二季度才会复产，矿端整体生产量维持低位，但加工费继续下调或将会导致冶炼厂检修增多，预计加工费短期维持低位，下降空间有限。冶炼方面，近日冶炼厂生产利润不足，国内部分冶炼厂或将检修减产。但受进口窗口开启影响，部分进口锌锭流入，挤占部分国产锌市场。消费方面，下游企业陆续恢复生产，但开工情况仍不及去年同期。
　　库存方面：截至2月29日，SMM七地锌锭库存总量为17.41万吨，较上周同期增加1.18万吨。截止2月29日，LME锌库存为276100吨，较上一交易日增加8050吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。