运价方面，春节后集运市场处于货运淡季，集装箱订舱情况一般，多家船司相继下调3月上旬订舱报价。目前SCFI欧线运价已经连续4周下跌。2/26日当周SCFIS欧线报2936.57，环比-9.55%降幅扩大，首次跌破3000点，尽管船司甩柜现象已经明显减少，但甩柜导致的SCFIS指数的错位影响仍未消除，预计未来两周发布的SCFIS指数仍将出现明显下跌。
　　供需方面，1月集装箱船新船交付28.21万TEU，环比+2.3%，同比+208.1%。中长期看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多，需求端中国12月出口至欧盟的金额同比-1.9%，环比11月改善12.6pct，但美国1月最新CPI数据仍超预期，降息预期有所放缓，中长期应关注欧美补库节奏。短期看，2-3月发运淡季运价预计继续下跌。
　　单边：短期空单考虑及时止盈，暂时观望。我们2/21日推荐的EC2404合约2100点入场做空的策略，目前己走出200点，收益率已达到10%，达到止盈目标位，建议投资者及时止盈，激进者可部分止盈部分持有。现货方面，淡季供需缺口可控情况下预计3月运价继续走弱，关注后续运价下跌速率。地缘政治方面，考虑大部分集装箱船已绕航，红海危机继续升级对供需基本面的边际影响减弱，关注巴以停火谈判的进展。综合来看，目前现货运价处在淡季下跌通道逐渐修复基差，短期预计盘面以震荡为主，等待新的驱动。
　　套利：4-6反套和10-12反套继续持有（但需警惕巴以冲突缓和和短期复航风险）。
　　风险提示：红海危机演变，现货运价下跌速率，节后复工复产节奏