我们看好2024年教育板块公司业绩的持续兑现与估值的持续修复，分赛道看，1）K12：双减期间供给大幅收缩，且新供给进入门槛较双减前更高，旺盛需求下龙头有望充分受益，中长期看市占率有望超双减前；2）公考：宏观就业压力下，招录考培需求持续旺盛，三大龙头公司有望充分受益。
　　K12：
　　2月8日晚教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，这是“双减”政策发布之后的进一步规划，在资格审批、培训时间、教研人员资质等方面均提出了具体的规范意见。我们已于2月19日外发《校外培训管理条例（征求意见稿）》发布，关注K12教培的专题报告。近日深圳宝安发布了《关于尽快申办非学科校外培训机构办学许可证》再次彰显政策的边际改善。
　　本次政策文件明确对K9学科的限制，而对高中阶段与K9阶段的非学科培训态度较为友好。双减后龙头企业已逐渐砍掉K9阶段学科培训业务，以非学科类的素养培训为主，建议关注聚焦高中阶段、主营一对一个性化辅导的【学大教育】；K9素养培训龙头、业绩持续兑现的【新东方】【好未来】；供给出清后校区和产能保留较为充足、可承接需求的【昂立教育】【卓越教育集团】【思考乐教育】；持续关注【* ST豆神】的摘星摘帽节奏。
　　公考：
　　公职类考试热情持续高涨，参培意愿有望进一步提升，行业龙头有望受益。我们看到2024国考报考人数、报录比等数据再创新高，反应的是宏观就业压力下，大家对公职类工作的倾向，支撑招录考培需求的增长，三大龙头有望率先受益。此外，由于国考对于省考有一定的参考性，我们预计省考招生也会有不错的表现，行业高景气度可持续。
　　公考龙头边际改善，进入发展新阶段。过去几年由于中公受退费问题困扰、华图港股上市失利、粉笔收缩线下业务等原因，公考培训行业集中度下滑。当前随疫后线下场景持续修复，三大头龙有望进入发展新阶段，借助华图教育品牌有序推进非学历考培的【华图山鼎】，小班跑通、OMO协同扩张的【粉笔】，看好现金流好转后有望重回正常经营周期的【中公教育】。
　　风险提示：行业竞争加剧，公司业务进展不及预期，政策变化等风险。