本周市场：2月19日至2月23日，商用载客车上涨6.83%，汽车零部件上涨6.73%，商用载货车上涨5.64%，乘用车上涨4.05%，A股汽车板块上涨5.82%，沪深300指数上涨3.71%，汽车板块跑赢沪深300指数2.11个百分点。
　　行业层面：1）比亚迪海豚荣耀版、秦Plus荣耀版上市:纯电新物种比亚迪海豚荣耀版正式上市，售价为9.98万元-12.98万元。海豚荣耀版增配减价，通过1项性能提升、3项设计进阶、6项配置升级和新增302KM活力版，实现综合实力的全维进阶，全面满足用户的出行需求。秦PLUSDM-i车型售价区间7.98-12.58万元，EV车型售价区间10.98-13.98万元，官方宣布开启“电比油低”新时代。2）2月为乘用车销量传统淡季，新春价格优惠持续：特斯拉、小鹏汽车、深蓝汽车等多家车企推出购车优惠政策。2月迎来汽车销售的传统淡季，叠加春节超长假期，其他车企或将持续跟进。
　　公司层面：1）银轮股份：发布定点公告。欧洲某汽车制造商的定点，公司获得该客户全球电动车平台冷凝器的项目定点，生命周期5年，预计将于2026年12月开始批量供货，生命周期内预计销售额42,400万元。2）伯特利：公司发布股权回购公告，公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份11.3万股，成交每股价格为54.35-55.08元/每股，已支付的资金总额为人民币620,191元(不含交易费用)。3）经纬恒润：公司公告业绩快报，公告显示预计公司实现营收46.76亿元，同比增加16.27%；实现归母净利润2.2亿元，同比减少193.28%。
　　投资建议：1）板块前期大幅回调，价格战迎新释放销量空间：2024年2月23日整车及汽车零部件板块指数分别回调至14200、5356点，估值分别回调至20.07、23.41倍，估值接近历史低位水平，汽车行业估值回归性价比区间，比亚迪开启价格竞争，后续3月理想汽车、比亚迪等车企陆续推出新品。2）多重因素催化，2024年春季汽车板块小阳春反弹可期：主要得益于三个因素，去年3月为销量低点，叠加新春期间多家车企陆续推出优惠活动，有望驱动节后小阳春销量超预期上行。此外3月理想、比亚迪等多款新车持续。3）重点布局智能驾驶整车、理想产业链与特斯拉产业链：同期整车板块受库存高位、价格战扰动大幅回调约30%，中长期来看智能化高速迭代及出海空间增长明确。智能驾驶整车，理想产业链有望领先反弹板块表现。特斯拉产业链估值下探至底部，以及伴随整车智能化及国产替代加速特斯拉产业链及国产替代超跌龙头性价比凸显。
　　相关标的：整车：赛力斯、江淮汽车、理想汽车、比亚迪。零部件：福耀玻璃、保隆科技、继峰股份、沪光股份、松原股份、新泉股份、多利科技、爱柯迪、伯特利，拓普集团、银轮股份、科博达
　　风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。