本周行业重要变化:
　　1）2月23日，氢氧化锂报价8.30万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价9.75万元/吨，较上周下降0.81%。
　　2）终端：2月1-17日，乘用车批售38.2万辆，同/环比-42%/-57%，累计批售247万辆，同比+17%。电车批售13.9万辆，同/环比-45%/-50%，累计批售82.1万辆，同比+28%。
　　核心观点：
　　整车：（1）比亚迪秦PLUS等降价，油电价格拐点正式到来，持续看好比亚迪综合实力。2月19日，比亚迪秦PLUS/驱逐舰05荣耀版起售价降至7.98万元起，降幅1万元。比亚迪降价将带动自主车企跟进，最终的结果是合资车企走势减弱，本轮降价凸显比亚迪在行业内定价权，我们预计公司在近期新车细分市场将继续领跑。
　　（2）华为与东风猛士、广汽传祺达成合作，华为朋友圈持续扩容。2月22日，华为车BU官宣与东风猛士合作，东风猛士正式加入“HI”模式，与东风岚图保持一致。自此华为系开始涉足高端硬派越野领域。2月24日，华为车BU官宣广汽传祺M8将搭载鸿蒙智能座舱，系江淮外又一款搭载华为智能座舱的MPV车型。华为&长安合资公司成立为扩容提供平台，华为系“朋友圈”扩容是必然，后续存在与如一汽等车企合作的可能性。
　　国产替代&出海：比亚迪欲在墨西哥建厂，Stellantis或将在意大利生产零跑。墨西哥市场自身对电车具有适配性，作为热带地区适宜纯电汽车出行，同时市场年销量接近400万辆，空间广泛。比亚迪在墨西哥的主要竞争对手为通用雪弗兰及日系丰田等车企，相对比亚迪竞争力较弱，缺乏电车竞品的供给，有望复刻其23年在泰国（24年1月电车销售8000+辆市占率超70%）、巴西（电车月销超4000辆市占率超90%）的成功。
　　新技术：力神推出160Wh/kg圆柱钠离子电池。该电池具有高能量密度、高安全性、优异快充性能和低成本等技术优势，能量密度接近商业化磷酸铁锂电池，随着全球新能源汽车、储能行业快速增长，钠离子电池应用逐步展开，24-25年有望迎商业化拐点。具备技术优势的产业链龙头企业有望长期受益，关注宁德时代、传艺科技等公司进展。
　　机器人：特斯拉人形机器人推进顺利，优必选公布进厂测试视频。后续催化节点为3月拜访供应商、24Q2 B样结束、供应商定点、C样、生产（24年底或25年初）。以T链为锚，持续推荐高壁垒和短板方向。持续看好三花、拓普、绿地谐波等供应链关系比较确定的标的，同时建议关注新材料PEEK、冷锻工艺（低估值&基本面反转的新坐标）等。
　　投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉、华为和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。
　　另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发。
　　（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动和被动））、座椅、执行器件等方向关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。
　　本周重要行业事件
　　优必选人形机器人工厂测试视频发布，奔驰等车企财报公布，比亚迪降价，力神推出160Wh/kg圆柱钠离子电池，SKOn布局大圆柱电池业务。
　　子行业推荐组合
　　详见后页正文。
　　风险提示
　　电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。