本周观点：重庆收购项目用于保租房有何启示？
　　重庆本次收购项目是对地产新模式的推进，也是中央经济工作会议精神的落实，多个城市陆续跟进；收购项目用作保租房，不仅有助于构建新模式，也有利于消化楼市库存、改善供求关系；收购的项目后续供新市民所需，主要考虑交通/配套/户型，国/民企项目若符合条件均有机会入选；住房租赁的商业模式已初步跑通，国企收购方、资金提供方、房源原所有方有望共赢。
　　股票市场与信用债：A股与港股跑赢/跑赢大盘。
　　本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为4.50%和3.18%，分别跑赢大盘0.79pct/跑赢大盘0.82pct。本周地产信用债发行45.00亿元，净融资额-48.08亿元。截至2024年2月23日，地产信用债累计发行666.81亿元，同比下降11.44%，净融资额-7.81亿元，去年同期为237.34亿元。
　　REITs市场：本周REITs指数涨跌幅为8.72%。
　　本周产权型REITs指数收于99.46点,涨跌幅为11.59%。其中，产业园区型REITs指数收于89.56点,涨跌幅为12.23%;近一个月，REITs指数跑赢沪深300指数5.94pcts。本周领涨或跌幅最小的公募REITs为博时蛇口产园REIT，涨跌幅为21.47%。本周领跌或涨幅最小的公募REITs为浙商沪杭甬REIT，涨跌幅为2.57%。本周REITs成交额为24.70亿元。本周REITs换手率为1.25%。
　　楼市成交：新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比下降。
　　本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-57.69%/-46.62%，累计同比分别-33.94%/-5.45%。新房端，45城商品房共计成交176万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-52.18%、-53.94%、-72.56%。二手房端，14城二手商品房共计成交112万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别51.70%、-44.99%、-43.45%。
　　100大中城市供应建面环比下降，成交建面环比下降，溢价率环比上升。
　　本周百城供应和成交建面环比-43.83%/-56.21%，溢价率+0.10%，一线供应和成交建面环比-28.41%/-75.81%，溢价率0.00%，二线供应和成交建面环比-49.43%/-58.57%，溢价率0.00%,三四线供应和成交建面环比-41.90%/-52.53%，溢价率+0.11%。
　　政策新闻：海南下调贷款首付比例，央行下调LPR25BP，重庆推进项目收购。
　　2月19日，海南将首套住房公积金个人住房贷款最低首付比例由25%下调至20%。2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。2月21日，重庆嘉寓房屋租赁公司和重庆建渝住房租赁基金签约收购7个项目，总计4207套房源，投入租赁市场满足新市民和青年人多层次的住房租赁需求。
　　投资建议：地产政策加速推进，看好一线城市楼市小阳春，核心关注浦东金桥、我爱我家、贝壳-W、天地源、建发股份。地产政策围绕中央经济工作会议提出的新模式、防风险、稳需求加速推进，建议把握行业整体不确定中结构性的确定性，看好一线城市楼市小阳春。标的方面，核心关注：浦东金桥我爱我家、贝壳-W、天地源、建发股份。此外，建议关注：①城中村改造（越秀地产、天健集团、城建发展、中华企业）；②存量房赛道（贝壳-W）；③优质民企（新城控股、龙湖集团）；④格局优化（招商蛇口、华发股份、建发国际集团）。
　　风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。