总量研究
　　【宏观】为何选民对“拜登经济学”感受不佳？——《大国博弈》系列第六十一篇
　　尽管拜登任期内红州以及摇摆州制造业复苏较快，但受高通胀侵蚀，居民实际薪资收入下滑，贫富差距扩大，形成宏观经济“强数据”与微观居民“弱支持”的落差。此外，美国非法移民问题失控，各州安置移民支出攀升，加剧选民不满。向前看，控制通胀并增加居民收入、缓解非法移民问题是拜登争取中间选民的重要方向，以及内政掣肘下，加强对华沟通或成为拜登在大选年谋求政治利益的重要抓手。
　　行业研究
　　【机械】工业机器人核心零部件，人形机器人打开精密减速器增量空间——人形机器人行业跟踪报告（五）之减速器行业深度报告(买入)
　　精密减速器主要用于降低电机的输出转速、提高输出扭矩，是机器人转动关节的核心零部件。根据测算2023年我国工业机器人行业精密减速器需求量为144.6万台，市场规模约为72.3亿元。人形机器人产业化加速为精密减速器打开增量空间，每100万台特斯拉人形机器人对应精密减速器市场空间约为160亿元，国产精密减速器龙头厂商有望深度受益。推荐绿的谐波、中大力德、国茂股份。
　　【电子】国资委强调央企发力AI+，英伟达FY4Q24业绩再超预期——AI行业跟踪报告第28期(买入)
　　海外云厂商持续布局AI，国资委强调国企发力AI，看好2024年AI赛道景气度，建议关注：1、国产算力：海光信息、寒武纪、华为昇腾产业链2、光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、联特科技3、服务器：工业富联4、PCB：沪电股份、生益科技5、封测：通富微电、长电科技6、虚拟人：洲明科技7、机器视觉：奥比中光
　　【轻工】“东风”已至，“百合”绽放——第三轮床垫反倾销初步裁定结果点评(买入)
　　2024年2月26日，美国商务部宣布第三轮美国床垫反倾销初裁结果，我们认为，涉及的13个国家或地区被征收了反倾销和反补贴税率后，估计大部分订单将无法继续生产，预计大部分将回流美国本土制造，重点推荐具备美国本土产能的公司——梦百合。
　　【房地产】物管板块涨势延续，坚定看好三条主线——2024年2月26日物业服务板块大涨点评(增持)
　　2月26日物业板块整体上涨：雅生活服务（+11.20%）、旭辉永升服务（+8.45%）、万物云（+7.87%）、金茂服务（+6.33%）、新城悦服务（+6.25%）。中央定调地产融资“一视同仁”，房地产项目融资“白名单”逐步落地，金融支持地产责无旁贷。地产行业流动性回暖风险溢价下降，物业关联方应收款偿付保障性提升，坚定看好物业板块，推荐新城悦服务、万物云等。
　　公司研究
　　【医药】收购龙进生物部分股权，打造平台型企业更进一步——九强生物（300406.SZ）全资子公司对外投资厦门龙进生物科技有限公司公告点评(买入)
　　公司公告其全资子公司迈新生物以3200万元认购龙进生物新增的注册资本600万元，剩余部分计入资本公积。交易完成后，迈新生物持有龙进生物25.21%股权。我们看好公司新的战略发展规划的推进，以及国药的持续赋能，我们维持2023-2025年归母净利润预测为5.22/6.73/8.34亿元，现价对应23-25年PE为23/17/14倍，维持公司“买入”评级。
　　【医药】Q4业绩稳健增长，创新驱动业务结构优化——伟思医疗（688580.SH）2023年业绩快报点评(增持)
　　公司发布2023年业绩快报，实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为4.62/1.36/1.22亿元，同比+43.72%/45.41%/58.90%。Q4业绩稳健增长，全年盈利能力有所回升。创新驱动业务结构优化，康复和医美业务发展可期。下调23-25年归母净利润预测为1.36/1.81/2.30亿元，对应23-25年PE为27/20/16倍，维持“增持”评级。