宽基ETF净申购趋缓，融资资金大幅净流入、北向资金持续净流入
　　随着监管政策持续发力和优化，当前杠杆资金风险或已进入底部区间，沪深300/上证50→中证500/中证1000→中证2000/微盘股指数接力反弹，市场资金有所修复：①上周ETF净流入环比减少（宽基ETF净流入约50亿），资金企稳回升更多由内部资金带动：融资资金随市场风险偏好修复大幅回流，上周净流入超300亿（年初来首次转为净流入）、北向连续四周净流入；②近1M产业资本连续两周净增持，底部信号再度强化（1.16《产业资本净增持2019年来首次转正》中提及近1M产业资本连续4周净增持后，往往对应1-2周内市场回暖）。
　　北向资金连续四周净流入，但主动配置型外资仍未回流
　　上周北向资金净流入106.96亿元，交易活跃度环比回升至8.23%。以北向资金vs EPFR口径的数据来衡量交易型外资净流入水平，2024.2.14-2024.2.21，交易型外资净流入79.8亿元。目前配置型外资仍未形成向上合力，上周净流出8.9亿元，其中主动型净流出4.9亿元，被动型外资净流出3.9亿元。从方向上来看，上周北向资金流入银行、食品、非银行金融等行业，流出计算机、传媒、医药等行业。QDIIETF方面，上周QDIIETF净流入13.40亿元，整体溢价率环比回升至1.17%，其中日本/印度ETF分别回升至4.60%/6.14%，上升至历史较高位。
　　融资资金活跃度环比回升，上周净流入超300亿
　　上周散户资金（以小单交易金额衡量）净流入53.6亿元，但规模环比收缩。ETF资金作为前期资金面韧性项，此前已连续三周净流入超500亿元，上周净流入回落至47.83亿元，宽基指数仍为流入主力，上周净流入53.35亿元，结构上来看，周期板块净流入居前，ETF资金主要流出消费行业，行业层面，ETF净流入计算机&通信、煤炭、房地产。微盘股收益率回升下，上周融资资金转向净流入（375.3亿元），活跃度回升至9.31%，对大盘影响力边际增强，结构上，融资资金净买入电子、计算机、医药，轻工制造、纺织服装、农林牧渔是主要净流出方向。
　　近1M产业资本已连续两周转向净增持
　　上周新成立偏股型资金5.0亿份，环比小幅回升；从仓位来看，主动偏股型存量基金仓位小幅回落至76.3%，其中灵活配置型基金的仓位在18年以来91.9%的分位数，偏股混合型基金仓位回落至18年以来的20%低位；私募基金仓位环比回落，截至2024年2月2日，私募基金仓位为78.1%，仍在底部震荡。供给侧角度，上周一级市场募资金额环比回落，暂无新增IPO/定增发行，可转债募集资金小幅上升至6.2亿元。资金面底部位置的信号渐浓，近1M产业资本连续两周净增持（上周净增持18.65亿元），回购预案金额达567亿元，为2010年以来单周回购金额次高值。
　　配置型外资小幅净流入港股，南向资金上周净流入接近200亿
　　上周南向资金净流入182.95亿元，环比转正，内资对港股的配置力度边际增强，结构上来看，通信（39.12亿元）、石油石化（22.47亿元）、银行（17.44亿元）等板块净流入规模居前，纺织服装（-6.61亿元）、电子（-2.80亿元）、传媒（-2.19亿元）等板块净流出规模居前；外资方面，上期（2024.2.14-2024.2.21）海外共同基金对港股净流入0.4亿美元。其中主动型海外基金净流出港股1.7亿美元，被动型基金净流入2.1亿美元；上周恒指沽空比例环比回落，沽空压力下降；港股公司回购案例数（88起）、回购金额环比回升（上周回购8.7亿港元）。
　　风险提示：1）估算模型失效；2）数据统计口径有误。