核心观点：
　　市场行情回顾：上周机械设备指数上涨7.00%，沪深300指数上涨3.71%，创业板指上涨1.81%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第7位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）24.3倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、仪器仪表、机床工具；年初至今涨幅前三的细分板块分别是航运装备、工程机械、轨道交通设备。
　　周关注：CME预估2月挖机销量1.37万台，特斯拉再发布Optimus行走视频
　　【工程机械】CME预估2024年2月挖掘机销量13700台左右，同比下降36%左右，降幅环比扩大。其中国内市场预估销量5400台，同比下降53%左右；出口市场预估销量8300台，同比下降17%左右，降幅进一步扩大。我们认为，23Q4增发的特别国债将对基建和工程机械行业起到提振作用，同时叠加房地产政策的放松，下游需求或有所回暖。随着国产工程机械企业品牌竞争力的提升以及全球海外工程机械市场的蓬勃发展，出口市场有望继续保持良好增长。可以持续关注工程机械行业的边际变化。
　　【人形机器人】特斯拉再次更新最新擎天柱走路视频。根据擎天柱首席工程师Milan Kovac，目前擎天柱行走速度约为0.6米/秒，与12月份的上一个视频相比，速度提高了30%。擎天柱的前庭系统、脚部轨迹，以及地面接触逻辑得到了改进，并升级了级运动规划器，缩短了整个机器人的环路延迟。通过这些改进，擎天柱整体行走稳定性和自信程度上都有所提升，即使在转弯时也表现优异。研究团队还为其添加了一些躯干和手臂的摇摆动作，使行走更加自然。此外，英伟达将成立GEAR研究小组，由高级科学家Jim Fan领衔，专注于通用具身智能体的研究。我们认为人形机器人是AGI具身智能的理想载体，24年有望成为量产元年。投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的推荐国产机器人本体厂商博实股份，以及特斯拉tier1供应商三花智控（家电覆盖）、拓普集团（汽车覆盖）、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链潜在标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动，行星减速器-中大力德，行星滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春，无框力矩电机-禾川科技、步科股份，空心杯电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技，力传感器-柯力传感等。
　　投资建议：建议2024年重点关注AI驱动下人形机器人、顺周期通用设备领域结构性机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）顺周期通用设备：24年有望进入工业企业补库阶段，关注工业机器人、机床等细分环节弹性标的；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注3C钛合金、MR、光伏BC及钙钛矿、锂电复合铜箔等。
　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。