一、行情回顾与操作建议
　　镍观点：
　　周五夜间美国对俄制裁计划落地，对有色金属影响均有限，镍价在触及13.6万/吨阶段性高点之后应声回落，26日住2405报收于133160元/吨，下跌1.19%，指数总持仓增加1129至186581手。现货上，金川升水继续回落，24日升水报2650元/吨，俄镍贴水扩大至-200元/吨。纯镍供应仍居于高位，过剩格局确定，库存维持增势，且随着镍价反弹海外镍企最终减量或不及预期，基本面长期过剩格局不变。近期由于矿端资源政策不确定性增加，以及海外生产端出现扰动消息，镍价出现明显反弹，后续关注印尼RKAB审批进程，若持续未决，镍价或仍有上行空间；但随着事件逐步解决，预计镍价仍回归基本面交易逻辑。盘面来看，沪镍重回震荡区间运行，继续关注13.5万/吨一线阻力表现。
　　二、行业要闻
　　据MiningWeekly报道，澳大利亚联邦资源部长玛德琳·金（Madeleine King）宣布将镍列入关键矿产目录，使得目前面临困境的矿企有机会争取数十亿澳元的政府基金。澳大利亚资源部长有权随时审查关键矿产目录，并在技术、贸易、国内产能或地缘政治局势发生重大变化时进行临时修改。自从2023年12月16日澳大利亚政府更新关键矿产目录以来，已经有6家正在生产的镍矿商宣布减产或停产维护。将镍列入关键矿产目录的决定意味着企业可以从40亿澳元的关键矿产基金或相关援助计划获取资金。
　　【IEA启动关键矿产安全保障计划】据Mining.com网站援引路透社报道，国际能源署（IEA）执行干事法提赫·比罗尔（Fatih Birol）周二称，鉴于需求快速增长而生产仍掌控在少数几个生产国手中，IEA将启动一项能源安全所需关键矿产供应保障计划。比罗尔称，电动汽车、太阳能板和其他能源设备生产需要锂、钴和铜等矿产的稳定供应。
　　【BHP对旗下西澳镍业大幅减值，并不排除进一步关停的可能性】必和必拓15日表示，由于镍价大幅下跌和印尼镍供应持续增加，决定对旗下西澳大利亚镍业公司的账面价值计提了约25亿美元的非现金减值费用，其中包括Nickel West业务和West Musgrave项目。这一减值导致西澳大利亚镍业公司的净运营资产账面价值减少至负3亿澳元，其中包括总计约9亿澳元的关闭和恢复拨备。必和必拓还在审查西澳大利亚镍业公司的开发计划，重点是保留现金，其中包括使西澳大利亚镍业公司进入保养和维护期的可能性。
　　【嘉能可将关闭并出售其在Koniambo Nickel的股份】嘉能可2月12日表示，由于镍价大幅下跌继续冲击该行业，该公司将关闭并出售其在新喀里多尼亚共同拥有的亏损的Koniambo Nickel SAS (KNS)业务中的股份。自2013年以来，嘉能可已资助该项目超过40亿美元，自项目启动以来总计资助了90亿美元。十多年来，嘉能可一直是KNS的主要资助者，但从未实现盈利。嘉能可拥有该项目的49%，法国Société Minière du Sud Pacifique SA(SMSP)拥有其余51%的股份。