上周铜价震荡偏强，虽然美联储官员表达谨慎降息的立场，而市场则继续交易美国软着陆带来的降息预期，叠加海外矿山的供应中断以及伦铜库存的持续下行，对铜价构成较强支撑；国内方面，央行超预期下调LPR利率力求托底楼市，维稳经济基本盘，国内风险偏好回升。上周现货市场交投氛围清淡，现货贴水幅度扩大，现货进口窗口关闭，近月维持较小C结构。
　　供应方面，国内产量保持高位，进口货源稳定，供应较为平稳。需求来看，线缆企业开工率及铜杆企业开工仍然偏低，风光装机用铜明显减速，新能源汽车产销环比回落，房地产竣工增速放缓，节后终端消费处于缓慢复苏阶段，国内呈加速累库态势。
　　整体来看，美联储仍保持谨慎且温和的降息立场；央行超预期降息力求托底楼市，维稳经济基本盘，国内资本市场风险偏好继续回升。基本面来看，虽然短期国内消费仍处于淡季偏弱的状态，但海外铜矿的供应中断还在持续，伦铜库存持续下滑，均对铜价构成支撑，国内宏观预期的持续修复将带动铜价短期维持震荡偏强走势，关注伦铜上方8700美元及沪铜70000元一线的压力考验。
　　策略建议：观望
　　风险因素：欧美经济韧性较强，海外央行不断推迟降息