城市房地产融资协调机制已建立并逐步快速落地；节后华南、华东等项目及资金较为充裕的地区开复工情况较好。
　　本周板块表现
　　本周（2.19-2.25）建筑指数环比上涨，细分板块全部上涨：本周申万建筑指数收盘1,838.9点，环比上周上涨5.02%。本周建筑细分板块全部上涨，其中园林上涨17.9%，涨幅最大；钢构上涨2.0%，涨幅最小。
　　本周行业重点关注
　　2月20日，住建部召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议并做出工作部署。会议要求，各地在开展工作时要形成“两个闭环”：一是形成“推送-反馈”的工作闭环。城市房地产融资协调机制根据条件筛选项目并推送给商业银行，各商业银行按照规程审查后放贷，对不予放贷的项目要向金融监管部门报送“无法贷款的原因”，由城市政府及时协调解决。二是要形成“发放-使用-偿还”的管理闭环，确保资金全部用于项目开发建设，严防资金被挪用于购地、偿还债务或其他投资。房地产融资协调机制的建立及快速落实有利于缓解房地产企业融资压力，有利于政府和开发商及时协调解决项目中存在的问题和痛点，也对现有地产项目的收尾交付提供了一定保障。
　　根据百年建筑调研数据，2024年2月14日-20日，全国10,094个工地开复工率为13.0%，农历同比增加2个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加0.8个百分点。分区域来看，华南和华东地区作为项目资金倾斜较多的地区，开复工率及劳务上工率农历同比增幅高于全国平均水平。华中、西南地区的开复工率及劳务到位率农历同比降幅较大，主要系华中地区施工单位资金短缺，导致工地复工积极性下降；节后雨雪天气影响导致复工时间进一步延后。西南地区资金短缺状况进一步延续至2024年，且新开工项目管控趋严。2024年项目及资金倾斜较多的华南和华东地区基建情况更值得关注，水泥、玻璃、防水等相关建材的需求有望随之提升。
　　建筑央企月度订单数据
　　2024年1月，中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建新签订单金额分别为3,778.0、1,014.1、506.6和1,034.5亿元，同比分别变动12.5%、-3.8%、52.9%和15.2%。其中中国化学1月新签化学工程订单大幅增长67.9%。实物量指标方面，1月中国建筑房屋建筑新开工面积为1,579万平，同增6.9%；施工面积138,802万平，同比略增1.0%；竣工面积1,290万平，同增7.3%。1月中国建筑房建实物工作量指标较上年同期均有提升。1月中国建筑地产合约销售额为151亿元，同减19.0%；合约销售面积为81万平，同减8.5%。地产销售情况表现相对疲软。
　　投资建议
　　推荐应用场景不断扩大、行业格局向头部集中的高空作业平台领军企业华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。建议关注以轨道扣件为核心的轨道工务“国家队”铁科轨道。
　　评级面临的主要风险
　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，细分赛道发展不及预期。